中国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商面临(lín)的(de)“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会(huì)批文，分(fēn)别于gta5怎么切换角色(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了(le)中国(guó)市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业(yè)的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

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　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用全球化的(de)平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务(wù)进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易(yì)所互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审计(jì)所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)之(zhī)间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在(zài)可能导致对(duì)公司持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人(rén)参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的(de)基础上，新增(zēng)了(le)特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务(wù)联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过(guò)服务手段(duàn)的(de)增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合(hé)作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者提供具(jù)有野(yě)村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的(de)券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部(bù)，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客(kè)户(hù)全生命周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和(hé)财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及(jí)多元化的(de)投资方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)已(yǐ)获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机构gta5怎么切换角色(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实(shí)现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击(jī)，也带(dài)来了(le)通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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