5月10日，有消息称部(bù)分银(yín)行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关于调整协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协(xié)定存款更多是对公(gōng)业务，而(ér)通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下(xià)调的(de)背景、影响，后(hòu)续货币政策(cè)走(zǒu)向等，记者采访了招商(shāng)基(jī)金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基(jī)金(jīn)总经(jīng)理助(zhù)理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德(dé)立(lì)、鹏(péng)扬(yáng)基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻(wén)、平(píng)安(ān)基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银(yín)行而言，存款利率下(xià)调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定价(jià)的(de)无序竞争，降低银行负债(zhài)成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息有助于促(cù)进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济(jì)复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下(xià)半年货币(bì)政策不(bù)会(huì)出现急(jí)转弯(wān)，延续稳健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续(xù)银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者：四大国有(yǒu)银行为(wèi)何下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化(huà)大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央(yāng)行(xíng)指导利率自(zì)律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下(xià)调存款利率，中(zhōng)小银行(xíng善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思)陆续跟(gēn)进下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利(lì)率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率(lǜ)市场化(huà)改革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息差(chà)不断下(xià)行。在资产端(duān)定价压力较大(dà)且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于对公(gōng)客户留存的(de)活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下(xià)行，实体经济(jì)综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存(cún)款(kuǎn)增(zēng)长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系(xì)发生(shēng)了变(biàn)化，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸(xī)揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对(duì)于活期存款与(yǔ)定(dìng)期存(cún)款利率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协(xié)定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存款自律上限下调也(yě)是要(yào)将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从(cóng)自身经(jīng)营(yíng)情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋(qū)势，通过自律机制协(xié)调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信(xìn)用的(de)政策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：中国的(de)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来(lái)的调整更多是延续去(qù)年9月(yuè)这一轮存(cún)款利率下调，中小银(yín)行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入(rù)惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小银(yín)行存款利率补降的进度(dù)。就今(jīn)年(nián)的(de)经(jīng)济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折。目(mù)前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷(dài)套(tào)利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益(yì)，延续近期银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期(qī)和定(dìng)期存款之(zhī)间的存款(kuǎn)的(de)利率(lǜ)调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知(zhī)存(cún)款和(hé)协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下(xià)调的有效性。银行一季度净息差水平(píng)均创历(lì)史新(xīn)低，上市银行整体净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以(yǐ)有效降低(dī)银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来(lái)大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅(fú)度(dù)较(jiào)大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存款成本(běn)成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行(xíng)领(lǐng)域。以(yǐ)地方(fāng)债(zhài)为(wèi)例(lì)，2022年(nián)后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的(de)发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的(de)方向仍是由(yóu)实体经济资金(jīn)供需决定的(de)，而(ér)央(yāng)行的(de)政策利(lì)率、基准(zhǔn)利(lì)率在(zài)一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面(miàn)也代表着政策意(yì)愿强调信号意义(yì)的作(zuò)用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第一(yī)年，我们仍面临(lín)内生动(dòng)力(lì)不(bù)强需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给(gěi)予了实(shí)体经(jīng)济所需的一定的(de)资金投放支(zhī)持，有效降低了(le)实体综合(hé)融资成本(běn)，后续(xù)需要财(cái)政政(zhèng)策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调(diào)整(zhěng)政(zhèng)策(cè)利率的(de)概率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金(jīn)合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产(chǎn)端的角度来(lái)讲，贷(dài)款利率或仍(réng)维持(chí)低位，后续是否(fǒu)进一步下(xià)调要(yào)看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大(dà)，而存款利(lì)率上(shàng)限的(de)调整(zhěng)空间(jiān)仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行自身经营(yíng)需(xū)要(yào)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国(guó)债(zhài)收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎评(píng)估(gū)的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通(tōng)过存款利率下(xià)行，稳定商业银(yín)行净息差进(jìn)而保持(chí)贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或继续下行(xíng)，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修复趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债利率持(chí)续下行(xíng)，银行间利率下行(xíng)，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月(yuè)社(shè)融信贷低于预期，国(guó)内降息预(yù)期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国国有大型商业(yè)银(yín)行和股份制商业(yè)银行的(de)定(dìng)期存款利率已告别“3时(shí)代(dài)”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面有动力(lì)去(qù)持续推动存(cún)款利(lì)率下降(jiàng)，来(lái)保障银行(xíng)合理利差范(fàn)围，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基(jī)础上，银行自(zì)身也有动力(lì)去(qù)下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方(fāng)面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策调整有望带动(dòng)中小银行主动跟随下调(diào)存款利(lì)率。另一(yī)方面，由(yóu)于此(cǐ)前经(jīng)济下行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观预(yù)期被放大，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次存款利率下调也(yě)有(yǒu)望带(dài)动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次(cì)下调将引导(dǎo)银行的(de)对(duì)公活期成(chéng)本下降，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生(shēng)资(zī)本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及(jí)居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次(cì)下调对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规(guī)范银行(xíng)的(de)协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小银(yín)行的(de)协定存(cún)款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对(duì)私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋势，另一方面有利(lì)于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行，存款利率自(zì)律(lǜ)上限调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业(yè)资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债(zhài)端(duān)成(chéng)本的(de)下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报：未(wèi)来存(cún)款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策(cè)导向下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和存款市(shì)场(chǎng)份额考核压(yā)力使得各(gè)行(xíng)下(xià)调存款利率动(dòng)力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款(kuǎn)平均(jūn)成本(běn)率基(jī)本持平(píng)。贷款和存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社(shè)会无风险(xi善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思ǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势(shì)和空间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来(lái)由于存款定期(qī)化，活期存款占比(bǐ)明显下(xià)降，存(cún)款付(fù)息(xī)率有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大(dà)幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使(shǐ)得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可能进入股市(shì)，利好权益(yì)资(zī)产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重定(dìng)价(jià)等(děng)影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利率水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释(shì)放的信(xìn)号来看，是否意(yì)味着(zhe)货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告(gào)以及(jí)2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第(dì)一要求，而(ér)在此基(jī)础上(shàng)强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味着(zhe)当(dāng)前长端利率仍有下(xià)行空间(jiān)，但这一(yī)调降是(shì)针对银(yín)行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款利(lì)率自律上限，而(ér)非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不(bù)等于(yú)政策利率就必须进行对(duì)等下(xià)调(diào)，市(shì)场不应视为(wèi)降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如(rú)何(hé)守住(zhù)自己的钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么(me)建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者(zhě)的投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全(quán)性。在存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存(cún)款和相(xiāng)当部分的银行(xíng)理(lǐ)财产品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适中投资者(zhě)的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对(duì)利率(lǜ)水平还是从信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩(suō)，若看不到(dào)央行(xíng)货币政策增(zēng)量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于(yú)普通投资(zī)者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基(jī)金中要(yào)选择久期短流动性(xìng)好、历(lì)史回(huí)撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏(sū)”预期(qī)进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市(shì)场也(yě)进入(rù)到(dào)“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前环境(jìng)下，建议(yì)关注行业估(gū)值水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面临(lín)低利(lì)率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金(jīn)融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的(de)所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财(cái)交(jiāo)给少数专业的(de)人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定(dìng)投资(zī)能力和风控能力(lì)的人士可通过(guò)理财和投(tóu)资(zī)试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提(tí)条件是做好风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基(jī)金：随着存款利率下行，普通(tōng)投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估(gū)自(zì)身风险(xiǎn)承受能力(lì)后可(kě)适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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