北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来自中国的(de)投资(zī)者是(shì)最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上(shàng)，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资中(zhōng)国(guó)是没有问题(tí)的(de)。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的(de)公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一(yī)，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，医(yī)疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对(duì)公司的价值(zhí)判断而不(bù)是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的(de)A股上(shàng)市(shì)公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名第(dì)一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参(cān)考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也(yě)在重金押注能(néng)源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的(de)百(bǎi)年老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有(yǒu)一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这类之前(qián)商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司(sī)涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年(nián)增n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达(dá)到(dào)巴菲特关(guān)注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显(xiǎn)逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差(chà)距最大的(de)是主营集成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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