金融(róng)界4月28日消(xiāo)息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作(zuò)相关业务，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合(hé)法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序(义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思xù)，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额度(义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思dù)，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行要求的境(jìng)外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行关于境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)进(jìn)一步(bù)做好(hǎo)境外机构投资者投(tóu)资银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完(wán)成银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备(bèi)案的境(jìng)外投资(zī)者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易(yì)前可以与交易对手方(fāng)签署(shǔ)经(jīng)中国人民(mín)银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其(qí)他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署协(xié)议类(lèi)型等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国银行间(jiān)市场交易商(shāng)协(xié)会(huì)正(zhèng)在研(yán)究制(zhì)定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也可供(gōng)境内(nèi)外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者现阶段可在(zài)银行间市场开展符(fú)合集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境外(wài)电子(zi)交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对(duì)手方(fāng)、交易模式(shì)有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其(qí)他受认可(kě)的电子交易平台，受认可的(de)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开(kāi)展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单(dān)可(kě)在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可通(tōng)过中国(guó)人民银(yín)行认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)与境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台(tái)的连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证监(jiān)会(huì)认可的境外(wài)清算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的(de)境外清算(suàn)机构为(wèi)香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外(wài)结(jié)算有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者需要(yào)申请获得场外结算公司(sī)清算会员资格或作为清(qīng)算客(kè)户委托场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员代(dài)理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户(hù)清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时(shí)纳入(rù)集中清算。境外机(jī)构通过场外结(jié)算公司或(huò)其综合(hé)清算(suàn)会(huì)员(yuán)完成保证(zhèng)金及资(zī)金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针对已成(chéng)交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司的集中清算审(shěn)核(hé)后，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日将交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算，生(shēng)成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参(cān)与(yǔ)者(zhě)与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所、上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与境内参(cān)与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双方约定的(de)处置方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的(de)跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资(zī)金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民(mín)币跨境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公司可在境内(nèi)银行(xíng)开立人民币(bì)基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结(jié)算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在(zài)应(yīng)急情况下所融(róng)入资金的本息和费用以(yǐ)及符(fú)合中国人民(mín)银行规(guī)定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业务风控方案(àn)的一部(bù)分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)将(jiāng)针对(duì)双方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池(chí)安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于(yú)每一中央对手方(fāng)从各自(zì)清算(suàn)参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金(jīn)之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的(de)资金存放(fàng)在以场外(wài)结算公司名义(yì)于境外开立的(de)“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以上海清(qīng)算所名义(yì)于境内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用人民币(bì)/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日(rì)基于(yú)双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行办(bàn)理(lǐ)人民币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履行(xíng)报送(sòng)义(yì)务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源池(chí)存(cún)管银(yín)行应(yīng)当向(xiàng)人民币(bì)跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易如(rú)涉(shè)及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内结(jié)算银(yín)行应当(dāng)进行跨境人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、境内投(tóu)资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报(bào)义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易和资源池业(yè)务由上(shàng)海清算所(suǒ)集中进行国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报(bào)，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海清算(suàn)所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资者等(děng)相关主体进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券(quàn)市场的(de)情况，初(chū)期全市场每(měi)日交易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名(míng)义本金(jīn)净额每日不超过200亿元(yuán)人民(mín)币），清(qīng)算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况(kuàng)适时调(diào)整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务(wù)的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于(yú)明确跨境(jìng)人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公厅关(guān)于加(jiā)强境外金(jīn)融机构进(jìn)入银行间外(wài)汇市场开展人民币购售业(yè)务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事(shì)项的通知(zhī)》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善(shàn)人民币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完(wán)善人(rén)民币购售业务境外参(cān)加(jiā)行(xíng)和境外清算行进入(rù)银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和(hé)境外(wài)参(cān)加(jiā)行的业(yè)务模式(shì)、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信(xìn)息报(bào)送(sòng)等(děng)相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的(de)境外投资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑换是(shì)基于(yú)“北向互换通”的真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易(yì)到期(qī)或不再继(jì)续参与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”投资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的境外投(tóu)资(zī)者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港结(jié)算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香(xiāng)港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境(jìng)外投资者办(bàn)理外(wài)汇资金(jīn)兑换(huàn)时(shí)，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工(gōng)作，确(què)保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所得的(de)人(rén)民币资(zī)金(jīn)，可继(jì)续(xù)投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结(jié)算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当向中国人(rén)民银(yín)行认可的交(jiāo)易报告(gào)库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数(shù)据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的(de)“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和相关监管部门可(kě)以根据(jù)需要向基础设施调(diào)取与境外投(tóu)资者投(tóu)资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易平台(tái)、境内外清算机(jī)构将制订(dìng)配套的(de)业务规则(zé)等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民银行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适(shì)时研(yán)究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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