华尔(ěr)街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度(dù)首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美(měi)国新兴做(zuò)空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头(tóu)对(duì)准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投(tóu)资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用从新(xīn)投资(zī)者那里获得的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付(fù)股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局(jú)的经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可持(chí)续(xù)的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)还在报告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的(de)资产净值(zhí)高出218％，远远高(gāo)于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另(lìng)一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公司(sī)中最(zuì)高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而不(bù)是现金的形式发放股息(xī)，并(bìng)让伊坎企业出售(shòu)新股(gǔ)，以满足股东(dōng)的支出(chū)，从(cóng)而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一(yī)个月后，该部门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一(yī)家(jiā)跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关(guān)系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其(qí)研(yán)究中假(jiǎ)设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也(yě)将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同时(shí)还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小(xiǎo)时(shí)后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声(shēng)明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公(gōng)开披露的信息，我们相(xiāng)信(xìn)，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会(huì)像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投资(zī)已(yǐ)经(jīng)很好(hǎo)地证明了(le)这一点。我们定(dìng)期(qī)将我们的维(wéi)权原则付诸(zhū)于我(wǒ)们的多数控股公司以及我们投资部门持有的少数(shù)股权，目前在14个(gè)上(shàng)市(shì)公司董事会中(zhōng)都有(yǒu)代表。此外，我们(men)坚信(xìn)通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤(yóu)其(qí)是在我(wǒ)们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司持(chí)有他在能(néng)源(yuán)、汽车(chē)、食(shí)品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和(hé)其他行(xíng)业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人(rén)和员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益机构也(yě)坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损的投(tóu)资(zī)者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)的做空实例，最出名的(de)莫(mò)过(guò)于(yú)今(jīn)年(nián)2月做空印度首富的阿(ā)达尼集(jí)团了(le)。兴登堡研究(jiū)百页的做(zuò)空报(bào)告使得(dé)前“亚洲首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了(le)外资纷纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫(mò)迪受到反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据当时(shí)美国全(quán)国公共(gòng)广(guǎng)播电台称，截(jié)至(zhì)2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿(yì)美元，集(jí)团的债券(quàn)价格跌(diē)至垃圾债水平(píng)。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示(shì)，兴登堡(bǎo)研究公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽约市。据兴登(dēng)堡研(yán)究官网介绍，公司(sī)的(de)主(zhǔ)要(yào)业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题(tí)、未公开关联交(jiāo)易、财报(bào)违(wéi)规等。媒体统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示，外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭从2020年(nián)至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共(gòng)对(duì)30家公司(sī)发过难。他们雇(gù)佣金融(róng)分析师、会计师和记者(zhě)，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间(jiān)，他加入了以色列(liè)的救(jiù)护车急(jí)救部门，是拥(yōng)有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为(wèi)完(wán)全可(kě)以避(bì)免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报(bào)告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞(cí)职(zhí)，美(měi)国司(sī)法(fǎ)部和(hé)证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力(lì)方面误导投资(zī)者。该公司的(de)市值(zhí)一(yī)度超过(guò)50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报告公(gōng)布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对推特的(de)收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空(kōng)推特(tè)后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于(yú)低(dī)点(diǎn)附近(jìn)时，兴登堡研(yán)究(jiū)宣布转为做空推特，推特股价随(suí)即大涨(zhǎng)约8％。

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