在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去(qù)库(kù)存(cún)进展又如(rú)何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市(shì)值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒(méi)体(tǐ)开放日上作出一(yī)系列判断。在(zài)交流中，公司管理层(céng)对(duì)中国(guó)基金报(bào)记者表示，近期(qī)“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经(jī分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导ng)显著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不(bù)明显。这也(yě)在一定程(chéng)度上反映了(le)电(diàn)池厂商们近期去库存(cún)动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今年(nián)上升(shēng)空间预计将高于(yú)动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力(lì)电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料(liào)维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料(liào)，碳酸(suān)锂价格大起大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副(fù)总裁、中国(guó)业务板块(kuài)总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称。这也(yě)在一定程度(dù)上反映了锂价(jià)迅速上涨(zh分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导ǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科方面也(yě)给出自(zì)己研判。王(wáng)启岁(suì)在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我(wǒ)们通过(guò)一季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎来大规模(mó)交付，而储(chǔ)能大规模交(jiāo)付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降，对于(yú)电池厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同(tóng)样的情况也发生在宁德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全(quán)年水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不(bù)如前两(liǎng)者明显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于(yú)较为合(hé)理(lǐ)增(zēng)长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一(yī)季度(dù)之后，我(wǒ)们依然判断(duàn)今(jīn)年新(xīn)能源汽(qì)车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加速产能(néng)扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池(chí)项目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨高端正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其(qí)截至(zhì)报告期末其存(cún)货(huò)余额(é)为65.98亿(yì)元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况(kuàng)看，国(guó)轩(xuān)高科存货水平(píng)保持了较低位(wèi)置。国轩(xuān)高科(kē)高级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均在(zài)下降。其(qí)中宁德(dé)时代(dài)一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也(yě)显示(shì)，其(qí)存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低的电(diàn)池厂商(shāng)提到，库存(cún)已恢(huī)复至健康(kāng)水平，后续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一(yī)份(fèn)研报(bào)中指(zhǐ)出，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产材(cái)料均维持(chí)极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存(cún)周期大(dà)幅下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极(jí)因石(shí)墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低(dī)，基本保(bǎo)持7天(tiān)的(de)最(zuì)低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去(qù)库存(cún)的(de)过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国(guó)哥(gē)廷根工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地(dì)化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不应(yīng)求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预计(jì)，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判(pàn)断认为，储能(néng)方面今年预计增速将会比动(dòng)力(lì)电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流中(zhōng)也(yě)认同这一(yī)观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计会高于动力电池(chí)，其中国外家储市(shì)场需求预计(jì)会在下半年(nián)放量，而(ér)国内大储市场方(fāng)面(miàn)，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自(zì)二(èr)季(jì)度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露(lù)的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年(nián)实现了35.08亿元的(de)营收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已(y分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导ǐ)经高于其(qí)动力(lì)电池业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这(zhè)一数据(jù)计(jì)算(suàn)，储能业务已经占(zhàn)到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言(yán)，储(chǔ)能(néng)行业的空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每(měi)年到了(le)第二(èr)季度开(kāi)始后(hòu)才(cái)爆发。而在(zài)大(dà)储环节，国(guó)内下游(yóu)招标(biāo)、立项都(dōu)在一季(jì)度，真正出货是在(zài)二季度以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户(hù)也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的(de)标准化集装(zhuāng)箱产品。

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