美国债务(wù)违约的风险(xiǎn)比(bǐ)以往(wǎng)任何时候都(dōu)要大，并有可能将(jiāng)全球(qiú)市场(chǎng)推入一个(gè)全(quán)新的痛苦深渊。而在此背景下，投资者应如何(hé)保护自身的财富呢(ne)？对(duì)此，一份业内(nèi)机构(gòu)的最(zuì)新调查揭露出(chū)了业内人士眼(yǎn)下的真(zhēn)实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周(zhōu)（5月(yuè)8日-12日）对全球637名受访者进(jìn)行的调查，对于那些寻(xún)求避风港的人(rén)来说，贵金属(shǔ)仍(réng)是迄(qì)今为(wèi)止的首选，以防华盛顿在(zài)债务(wù)上限(xiàn)问题上(shàng)的“懦肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内夫(fū)博(bó)弈”最(zuì)终以崩溃告终。

　　超过一半的(de)金(jīn)融专业人士表示，如(rú)果美国政(zhèng)府未能履行其义务(wù)，他们(men)将购买黄金。

　　而更(gèng)引人注目的，或许是其他替代对冲工具的(de)稀缺。根(gēn)据这份最新业内调查，在美国(guó)债务违约情况下，第二大受欢(huān)迎的资产仍然是美国国(guó)债。这毫无疑问有点(diǎn)讽(fěng)刺——因为这正是美国(guó)政(zhèng)府可(kě)能拖欠支(zhī)付(fù)的(de)重灾区。

　　但(dàn)值得留意的是，即使(shǐ)是(shì)那(nà)些相对(duì)悲(bēi)观的分析师也认为(wèi)，债券持(chí)有(yǒu)者最(zuì)终会得到(dào)偿付——只是要晚一些(xiē)。事实(shí)上(shàng)，即(jí)便在(zài)上一次最为令人担忧的(de)2011年(nián)债务上(shàng)限(xiàn)危机中(zhōng)，当时(shí)标准普尔取消了美国最高的AAA信用评级，美国长期国债也依然(rán)出现了上涨。

　　此外，日元和瑞郎(láng)等(děng)传统避(bì)险货币也有一些拥趸，但它(tā)们都不(bù)如美元。或者说，更受(shòu)欢迎的是(shì)比(bǐ)特(tè)币——被(bèi)一些投(tóu)资者视为一种(zhǒng)数(shù)字黄金。

　　（专业投资者和(hé)散户投资(zī)者在美国(guó)债(zhài)务违约下的投资选择分布）

　　近几周来(lái)，美(měi)国政界和金(jīn)融界的(de)大(dà)佬(lǎo)们已经纷纷(fēn)发出(chū)警告，如(rú)果债(zhài)务上限(xiàn)僵局在(zài)大限前得不到(dào)解决，可能会发生什么(me)。美国(guó)总统拜登提醒称，“整个(gè)世界都将面临麻烦”，而摩(mó)根大通首席(xí)执行官杰米·戴蒙则疾呼，“其后果(guǒ)可(kě)能是灾难性的。”

　　这一次(cì)债务上限危机风(fēng)险(xiǎn)更大(dà)

　　大约60％的(de)MLIV Pulse受(shòu)访(fǎng)者表示，这一(yī)次的风险比(bǐ)2011年更大，2011年是过去美(měi)国(guó)所(suǒ)经历的最严重的债(zhài)务上限危(wēi)机。

　　目(mù)前，一年(nián)期美(měi)国(guó)主权信用违约互换（CDS）反映(yìng)的违约保险成本(běn)已飙升至了(le)远超之前几次债限危机时的水平，尽管这仍表明实际(jì)违约的(de)可能性相对(duì)较小。

　　景(jǐng)顺(shùn)固定收益(yì)、另类投资和ETF策略主(zhǔ)管Jason Bloom表(biǎo)示，“考虑(lǜ)到选民(mín)和国(guó)会(huì)的两(liǎng)极分化，风险比(bǐ)以(yǐ)前更(gèng)高。双方(fāng)都如(rú)此顽固且不愿妥协，意(yì)味着他们有(yǒu)可能无(wú)法(fǎ)及时采取行动。”

　　毫无疑(yí)问(wèn)的是，买入(rù)黄金进行(xíng)对冲(chōng)并不便(biàn)宜，因为今年(nián)迄今为止(zhǐ)，黄金的表现(xiàn)非常好——先是受到中国买家不断增(zēng)长的需求的(de)提(tí)振，然后是(shì)银行业危机和美(měi)国债务违约(yuē)引发的避(bì)险需(xū)求，目前现货(huò)黄金(jīn)仅略低(dī)于(yú)本月(yuè)早些时(shí)候(hòu)触及的历史高(gāo)点。

　　MLIV调查(chá)中的大多数(shù)投资者都(dōu)认为，如果债务(wù)上限之争僵(jiāng)持到最后关(guān)头，但(dàn)美国政(zhèng)府(fǔ)最(zuì)终侥幸没(méi)有(yǒu)违约，10年期美国国(guó)债(zhài)将(jiāng)上涨肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内。然而(ér)，对于如果美国(guó)政府真的(de)跌(diē)落债务悬崖会(huì)发生什么，专业人(rén)士意见不一。约60％的散户(hù)投资(zī)者(zhě)预计，如果发生违约，10年期美国(guó)国债将走软。基准(zhǔn)美(měi)国国债(zhài)收益率上(shàng)周收于3.46％，较(jiào)今年高点低63个基点左(zuǒ)右。

　　与此同(tóng)时，债务上限僵局推高了一些期限(xiàn)非常短(duǎn)的国库券收(shōu)益率，这些短期国库券(quàn)被(bèi)认为最有可能被延期支(zhī)付，这(zhè)加剧了国库券收益率曲线的扭曲。收(shōu)益率(lǜ)最高的是6月初左右到期(qī)的国库(kù)券，因为这批票据最为接近美国财政部长耶伦所(suǒ)警告的最早在6月1日触发(fā)的违(wéi)约“X日”。

　　而如果美国财(cái)政(zhèng)部能撑过6月中旬(xún)，其可能会从预期(qī)的(de)纳税和(hé)其他收入措施中(zhōng)获得一(yī)点的(de)喘息空间，从而能够继(jì)续“苟(gǒu)延残喘”到7月底。目(mù)前，7月底到期国库(kù)券的市场定价也表明了(le)一定程度的压力和(hé)担忧(yōu)。

　　在2011年(nián)的债务上限(xiàn)僵局中，美国(guó)长期国债购买量曾激增，将10年(nián)期国债收益(yì)率推至了当时的创纪录低(dī)点，与此同时，金价(jià)上涨，数万(wàn)亿美元的全球(qiú)股(gǔ)票(piào)市(shì)值蒸(zhēng)发。

　　不过，这一次(cì)专业投(tóu)资者对标普(pǔ)500指数的前景预(yù)测，没(méi)有散户交易员那么悲(bēi)观。道(dào)明证券利率策略主(zhǔ)管Priya Misra表示，“如果我们确(què)实看到(dào)短期违约(yuē)，市场反应将给国会带来提高债务上限(xiàn)的压力(lì)。”

　　不(bù)少受访(fǎng)者还(hái)认(rèn)为，债务上限闹剧已经对美元造成了(le)一些伤害，41％的人表示(shì)，如果美国政(zhèng)府(fǔ)违约(yuē)，美元作(zuò)为全(quán)球主要储备货币的地位将面临(lín)风(fēng)险。

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