个人养老金业(yè)务试(shì)点落地半(bàn)年，你(nǐ)参与了(le)吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个(gè)人养老金开始(shǐ)进(jìn)入为期一年的(de)试点，在全国选(xuǎn)取了36个试点城市和地区进行推进(jìn)。据人力资源(yuán)和社会保障部数据(jù)显示，截(jié)至今年3月末，个人(rén)养老金开(kāi)户数量(liàng)达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭(píng)借其与权益产(chǎn)品(pǐn)的(de)紧密联系和与投资者的深(shēn)度了(le)解(jiě)，在养老(lǎo)基金销售方面已(yǐ)有多方实践。时值个人养老金业务试点(diǎn)推行半年之(zhī)际(jì)，中国基金报记者深入多家(jiā)券商，了解个人养(yǎng)老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国(guó)基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人(rén)养老金业(yè)务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人(rén)养(yǎng)老金试点落地，14家(jiā)券商获得代销资格(gé)。截至今年(nián)3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老金(jīn)基金数量增加(jiā)至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信证券及中(zhōng)信(xìn)证券（山(shān)东）、中信(xìn)证券华南(nán)新(xīn)增获批。

　　作为公募(mù)基金最(zuì)主要(yào)的代销方之一，证券公(gōng)司(sī)在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点的铺开和推广(guǎng)中持续发力，个人养老(lǎo)金业务也成(chéng)为(wèi)大型(xíng)券商们财富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品及(jí)渠道，与基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发挥财富(fù)管(guǎn)理优势(shì)，做“精(jīng)”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为(wèi)

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品主要有四类：银(yín)行理财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募(mù)基金。据(jù)人(rén)社部个人(rén)养老金产品名(míng)录显(xiǎn)示，当前上(shàng)线个人养(yǎng)老金产品共(gòng)有(yǒu)652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类产(chǎn)品(pǐn)、基金类产品、保险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个(gè)人养老金产(chǎn)品资格(gé)受到明显限(xiàn)制，仅部分具(jù)备保险(xiǎn)兼业代(dài)理(lǐ)牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试(shì)点券(quàn)商将视线聚(jù)焦(jiāo)于公募(mù)基金(jīn)上进行重点开(kāi)拓，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其顺利获(huò)得(dé)首批个(gè)人(rén)养老金基金销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共计(jì)126只(zhǐ)个(gè)人养老(lǎo)金基(jī)金产品的上线，基本(běn)实现个人养(yǎng)老金公募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老(lǎo)金业务负(fù)责人向中国(guó)基(jī)金报记者介绍称，中信建投已引(yǐn)进华(huá)夏基金等发行养(yǎng)老(lǎo)基金管理人(rén)的(de)137只Y份(fèn)额(é)产品(pǐn)，后续将不断完(wán)善产品(pǐn)池。东方证券(quàn)亦(yì)表示，目前(qián)已基本(běn)实(shí)现(xiàn)了养老(lǎo)公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负责人指出(chū)，从客户服务办理(lǐ)的(de)角(jiǎo)度看，大部(bù)分客户更愿意(yì)在产(chǎn)品货(huò)架丰(fēng)富的机构办理个人养老(lǎo)金业(yè)务。因此(cǐ)在服(fú)务(wù)体(tǐ)系的基(jī)础架构(gòu)上，风格(gé)多(duō)样、风(fēng)险收(shōu)益(yì)多元(yuán)的产品货架能(néng)够(gòu)带给客户更(gèng)好(hǎo)的服务(wù)办理体验，产(chǎn)品布局的“全(quán)面”是(shì)个(gè)人养老金业务的(de)基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选(xuǎn)择的(de)角度讲，大部分客户对于金融(róng)产品的(de)特征和(hé)策略(lüè)的(de)认知、对自身投资能力(lì)、投资(zī)意愿(yuàn)、投(tóu)资目(mù)的(de)的(de)认知较为模糊。帮助(zhù)客户做(zuò)好“养老(lǎo)规划(huà)”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个人养(yǎng)老金可投(tóu)资(zī)的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充(chōng)分、严谨(jǐn)地研究每(měi)类产品(pǐn)的特性；结合存量(liàng)客户的个性(xìng)化画像和客户(hù)特点，为客户提供(gōng)切实(shí)可(kě)行的产品评估体系和养(yǎng)老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人投资者(zhě)来说(shuō)，当前阶(jiē)段认可并(bìng)开通个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户的理(lǐ)由(yóu)，一(yī)是来(lái)自开户渠道的多(duō)重福(fú)利动员，二是(shì)个人养老金(jīn)带来(lái)的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否(fǒu)认的是(shì)，虽(suī)然开户(hù)数量(liàng)众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金(jīn)退休后才(cái)能取(qǔ)出(chū)，这每年12000元自然是需要在账户内充分利(lì)用长期投资，但如何投资也令不少投(tóu)资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越(yuè)多，困难越多。现有养(yǎng)老产品的(de)选择(zé)已令投(tóu)资者目(mù)不暇(xiá)接(jiē)，如何让(ràng)投资(zī)者选择(zé)到适合自己的产品，证券(quàn)公(gōng)司(sī)的(de)投顾力量大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近(jìn)万名高(gāo)素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自(zì)身的养老(lǎo)产品，做好养老规划和资(zī)产配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取线(xiàn)上线下(xià)相结合的方式，注重交流(liú)和体验，为客户提供有温度的(de)专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老(lǎo)金业务时曾(céng)介绍(shào)，其结合个人养老金基金(jīn)特(tè)点，细(xì)化形成“甄选100个人养老(lǎo)金基金(jīn)评(píng)价标准(zhǔn)”，综合基金公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)水平、投研能力、业绩(jì)评价、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评价，优(yōu)选(xuǎn)值得信(xìn)赖的养老金基(jī)金(jīn)；选(xuǎn)出“综合优选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投研(yán)大咖”、“风(fēng)险收益性(xìng)价(jià)比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金(jīn)基金产(chǎn)品清(qīng)单，满(mǎn)足养老金客户个(gè)性(xìng)化养老(lǎo)需求。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券公司(sī)营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年(nián)报发(fā)布会(huì)上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开(kāi)立个人(rén)养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业第三位(wèi)，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公(gōng)布投资者(zhě)通过其渠(qú)道开通个人养老金账户(hù)的(de)情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共服(fú)务(wù)平台(tái)上仅可查询商(shāng)业银(yín)行(xíng)个(gè)人(rén)养老金业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获(huò)准开办个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的银(yín)行中(zhōng)，有(yǒu)22家开设了资金账户(hù)和储蓄交易业务(wù)，8家同时开(kāi)展了基金交(jiāo)易(yì)业务、保险交易(yì)业务和理(lǐ)财交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有的产(chǎn)品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司个人(rén)养老金业(yè)务的规模相对有限(xiàn)，仍处于积极(jí)开(kāi)拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点(diǎn)数(shù)量难(nán)以比(bǐ)拼，但券商(shāng)发力(lì)个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，多家券(quàn)商在推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养老金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安(ān)此(cǐ)前表(biǎo)示，其个人养老金业(yè)务从(cóng)引(yǐn)导客户(hù)形(xíng)成(c行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的héng)科(kē)学养(yǎng)老理财观念(niàn)的(de)长(zhǎng)远视角出发，为客户提(tí)供(gōng)从产(chǎn)品策略、到产品(pǐn)优选、再(zài)到(dào)组合配置的全周期专业资配(pèi)服务和(hé)一站(zhàn)式的产品选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金(jīn)投资一站式解(jiě)决方案“信养计划(huà)”，为客户(hù)提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务(wù)陪(péi)伴(bàn)于一(yī)体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投资(zī)者(zhě)外，“走出(chū)去”也是部分券(quàn)商(shāng)开拓个人养(yǎng)老金业务的解(jiě)决(jué)方(fāng)案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者(zhě)介绍，东方证券基于对(duì)个人养老(lǎo)金目标客群(qún)的深入研究(jiū)，将开(kāi)发(fā)大中型企业作(zuò)为个(gè)人养(yǎng)老金客(kè)户拓(tuò)展的重(zhòng)点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度(dù)”的(de)推(tuī)广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同系统内(nèi)成员公司(sī)开展走进企业推广个人养老金(jīn)活动，为企业(yè)单位员(yuán)工(gōng)提供个人养老金上门服务(wù)，免(miǎn)去客户前往营(yíng)业厅办理业务(wù)路(lù)上花费的时间，提高服务效率，节(jié)约(yuē)客户时间。展业初期组织了超(chāo)过(guò)100场的个(gè)人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员(yuán)工(gōng)近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金(jīn)报记者曹(cáo)雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代(dài)销个(gè)人养老金业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式展业，逐(zhú)鹿个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的(de)收(shōu)益率(lǜ)和回撤情况、产品能(néng)否真正满足养老诉求等(děng)问题，持续成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从(cóng)中(zhōng)长期保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的(de)关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人(rén)养(yǎng)老金业务已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的核心方向(xiàng)之一。通过不断完善客户服务体系(xì)，满足客户多层(céng)次金融需(xū)求，促(cù)进财富管理业务(wù)高质量发展，券(quàn)商在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表(biǎo)示，在客户分类(lèi)服务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保(bǎo)关系在先(xiān)行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财(cái)有初步(bù)认知的客户进行第一阶段的重(zhòng)点服务，对其(qí)他客户会随着试点扩大和客户画像的(de)覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可重点关注企事(shì)业单位员(yuán)工，特(tè)别是大(dà)中型城市具有(yǒu)一定经营规模的企业(yè)员工(gōng)，他(tā)们能够享(xiǎng)受个(gè)税抵(dǐ)扣(kòu)的优势，具备一定投资意识和财务认知；这(zhè)类人群对未来退(tuì)休有一定的规(guī)划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量(liàng)市场，对证券(quàn)公司而言，针对(duì)潜在(zài)客群可以全市场覆盖。证券公司可以通(tōng)过投研优势和专业投顾(gù)队伍，创造(zào)更多养(yǎng)老投资(zī)场景(jǐng)，跟踪了解(jiě)客户的(de)风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积(jī)极(jí)等不同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立(lì)个(gè)人养老金(jīn)投资计(jì)划。此外，证券(quàn)公司(sī)可以(yǐ)通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有(yǒu)效应对投资(zī)组合净(jìng)值的(de)波动，引导客户持续参与养老金(jīn)投资，提升客户养(yǎng)老投(tóu)资(zī)的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务负(fù)责人表示，会(huì)针对不同风险承受(shòu)能力、不(bù)同年龄结构(gòu)和(hé)不(bù)同(tóng)资金(jīn)体(tǐ)量制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)，为居民（无需开户）提供符合监管(guǎn)部(bù)门要求(qiú)的(de)金融(róng)机构和金(jīn)融产品(pǐn)清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等(děng)信息(xī)和交易服务；对(duì)1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性(xìng)化的(de)补(bǔ)充养老解(jiě)决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告以(yǐ)及(jí)养(yǎng)老直播(bō)服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海(hǎi)宁认(rèn)为(wèi)，证(zhèng)券公(gōng)司需要有长(zhǎng)远眼光(guāng)，打造增量市场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客(kè)及(jí)投教方面，应加大资源投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对个人养老金(jīn)的认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的方式(shì)触达企(qǐ)业和(hé)客户，举办专题讲座、在线(xiàn)研(yán)讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了(le)解个人养老(lǎo)金的(de)重(zhòng)要性(xìng)、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二(èr)，在App服(fú)务功能优化(huà)方面(miàn)，建(jiàn)立内容丰富(fù)的(de)一站式(shì)个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰(fēng)富(fù)的养老资(zī)讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计算(suàn)器），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面(miàn)，引(yǐn)入智能科技和(hé)人工智能技术，通过数据(jù)分(fēn)析(xī)和算法模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产状况和(hé)目标退休年限，定(dìng)制化推荐养老金产(chǎn)品(pǐn)组(zǔ)合，并(bìng)提供实(shí)时投资(zī)组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业务负责人则(zé)表(biǎo)示，可以通过(guò)“人+科技(jì)”，在大数(shù)据智能客户(hù)分析系统的(de)基础上，可以针对不(bù)同养老诉(sù)求(qiú)的客户(hù)达成“千人千(qiān)面(miàn)”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结(jié)合）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合(hé)，为不(bù)同生命周期和年(nián)龄阶段的客户提供专业的、一对(duì)一的养老配(pèi)置服务。

　　运行半年(nián)七成收益(yì)告(gào)负

　　客户体验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有半年(nián)，产品收益和回撤(chè)率大不大？产(chǎn)品能不能满足真正的养(yǎng)老诉求？这些(xiē)问题都是投资者的(de)重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目(mù)前养老目标基(jī)金的整体(tǐ)收益(yì)水平并(bìng)不乐观(guān)。Wind数(shù)据(jù)显示，全市场149只(zhǐ)公募养老(lǎo)基金产(chǎn)品(pǐn)，近(jìn)七成(chéng)收益(yì)告负。其(qí)中，业绩垫底的(de)一只个(gè)人养老目标基(jī)金(jīn)自成立(lì)以(yǐ)来回(huí)报(bào)为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还有超20只(zhǐ)产品收(shōu)益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表(biǎo)现较(jiào)好的有(yǒu)平安稳健(jiàn)养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自(zì)成立以(yǐ)来回报(bào)为2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人(rén)士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满(mǎn)足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何(hé)做(zuò)到(dào)从(cóng)中长期(qī)保值增值同时又让客户体验(yàn)良好是个人养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性的产品应力争为客户(hù)保值增(zēng)值(zhí)，否则将违背客户通过投资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证(zhèng)券相关业务(wù)负(fù)责(zé)人介绍，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的4类(lèi)产(chǎn)品风险收益(yì)特点明(míng)显，有(yǒu)的类别更侧(cè)重本金安全、有的类别更侧(cè)重资产增值；但同时，每个类(lèi)别很难做(zuò)到在保证其特点达到的同(tón行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的g)时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从(cóng)不同(tóng)客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时点较(jiào)近的投资者(zhě)比较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波(bō)动(dòng)高(gāo)回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退休的投资者也(yě)是(shì)可以选择的，拉长周期看也能(néng)满(mǎn)足客(kè)户(hù)养(yǎng)老(lǎo)类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为(wèi)达到(dào)上述(shù)两个(gè)目的，前提(tí)是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效(xiào)且(qiě)动态适配(pèi)的产品评价体系，通过该体系的评(píng)价，能较为清晰地区分出(chū)产品的“性价比”（如(rú)风险收(shōu)益比等）、能公平、公(gōng)正地对(duì)同类或者同策略(lüè)产品进(jìn)行综合(hé)评判。如(rú)此，才能真正将好的产(chǎn)品、合适的产品(pǐn)推荐给合(hé)适的客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险(xiǎn)型和目标日(rì)期型(xíng)两大类(lèi)，投(tóu)资者可以(yǐ)根(gēn)据自身投资目标和风险承(chéng)受能(néng)力选(xuǎn)择具体的产品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏(piān)好的客户可选择目标日期型中(zhōng)的稳(wěn)健类产品(pǐn)，通过严格控制股(gǔ)票(piào)资产(chǎn)仓位降低产品波动，带给(gěi)客户相(xiāng)对稳(wěn)健的收益。”徐海宁(níng)表示，目(mù)前我国城镇职(zhí)工养老(lǎo)金替(tì)代(dài)率(lǜ)尚有不(bù)足，根据国(guó)际经验，如果退休后的养(yǎng)老金替代率(lǜ)大于70％，即可维(wéi)持退休前的(de)生活水(shuǐ)平(píng)，养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资的增值(zhí)功能也是一个(gè)重(zhòng)要考量。由于个(gè)人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等条(tiáo)件(jiàn)，投资资金具有长期性，可(kě)以达到(dào)几十年，能够承受一定的短(duǎn)期波动，对于追求(qiú)长期投(tóu)资收益的客户，可(kě)以(yǐ)配(pèi)置一(yī)定高比例资金在权益型资产上，实现养老投(tóu)资(zī)的保值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相关(guān)业务负责人也认(rèn)为，个(gè)人养老金(jīn)产品具有一定的普惠(huì)金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值的养老需求。站在资产角度，想要(yào)实现长期资(zī)金的(de)稳健投资回报，资(zī)产(chǎn)配置不(bù)可或缺。通(tōng)过(guò)投(tóu)资不同品种、不(bù)同收益特征、低相关性的金融(róng)资(zī)产(chǎn)，有助于实现风(fēng)险分(fēn)散、降低总体波动，从(cóng)而更好地(dì)满(mǎn)足投资者(zhě)的养老投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　推动个(gè)人养老金业(yè)务高(gāo)质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)积极发展的同时，与渠道网点和(hé)客户众多的(de)银行(xíng)等机构相比(bǐ)，券商如何(hé)突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说是“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负(fù)责人表示，银行、券(quàn)商、基金独立销售机(jī)构都可参与(yǔ)到为客户提供个(gè)人养老(lǎo)基金服务，几(jǐ)类(lèi)机构(gòu)优势(shì)互补，严格意(yì)义上说是竞合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或者每(měi)家机构可(kě)以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥(huī)自身(shēn)优(yōu)势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还(hái)有以下三方面(miàn)诉求：一是(shì)增强基础设(shè)施建设，能(néng)在(zài)服(fú)务时(shí)效性上(shàng)与银行拉(lā)平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是增加(jiā)产(chǎn)品销售(shòu)范(fàn)围，在养老(lǎo)品类上更(gèng)加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是明(míng)确养(yǎng)老规划业务合规性，为(wèi)不同的(de)客户提供基(jī)于客户需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人提出，当前的政策要求下，客户(hù)如果(guǒ)想(xiǎng)在券商端参(cān)与个人养老金(jīn)投资，需要分别在银行端、个(gè)税端进行一系(xì)列前序操(cāo)作步骤(zhòu)，对于尚不熟(shú)悉业(yè)务流程的投资者来(lái)讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代(dài)销个(gè)人养老金产品的(de)管(guǎn)理要(yào)求，券商暂时(shí)无(wú)法上线(xiàn)储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财(cái)类、保险类产品(pǐn)，可供(gōng)投资者(zhě)选择的(de)产(chǎn)品种类较为(wèi)单一，难以进(jìn)一步为(wèi)投资者提供更丰富的个人养老金(jīn)配(pèi)置(zhì)方(fāng)案。未(wèi)来(lái)期待(dài)能够(gòu)从政策端进一步(bù)简化投资者的(de)办(bàn)理流程(chéng)，提升客户体验；给予(yǔ)券商在多样化(huà)个(gè)人养(yǎng)老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选择(zé)。”该(gāi)负责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投资冷(lěng)

　　券商(shāng)发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税(shuì)退税的开始，不少人发现自己的退税比(bǐ)去年多(duō)了不(bù)少，仔细询问之(zhī)下才(cái)发现，是因为去年(nián)底开通了(le)个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部(bù)披露(lù)的数据(jù)，截至今年(nián)3月底，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万(wàn)人(rén)相比，短短的一(yī)个(gè)月的时间里，增加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升(shēng)，但是(shì)个人养(yǎng)老金(jīn)累计(jì)缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国保险资管业协(xié)会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户的三(sān)千(qiān)多(duō)万人中，仅900多万(wàn)人完成了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记(jì)者走访(fǎng)的结果(guǒ)来看，个人养老(lǎo)金产品的收益率(lǜ)远低(dī)于(yú)预期(qī)，是大多人不愿(yuàn)意入金(jīn)的主(zhǔ)要原(yuán)因。而选(xuǎn)择开(kāi)户的原因主要是(shì)为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不少吸引客户(hù)开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投资(zī)冷”的问题？银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务(wù)负责人认(rèn)为(wèi)，这是一个(gè)专业活(huó)，既需要了解客(kè)户的(de)经济状况、风(fēng)险偏好和养老(lǎo)规划，也(yě)需要业务人员及其所(suǒ)在机(jī)构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者(zhě)认为，个人养老金产(chǎn)品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭养老的(de)全面需求，还(hái)需要结合其他(tā)商业产(chǎn)品等(děng)综合(hé)考(kǎo)虑；大多数产品(pǐn)流(liú)动(dòng)性(xìng)差，难以(yǐ)预防到退(tuì)休前的应急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品端(duān)改善“开户热(rè)投资冷(lěng)”

　　虽然近半(bàn)年来(lái)，个人养老金产(chǎn)品正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没有随(suí)之发生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书长曹德(dé)云在近期举办的2023清华(huá)五道口全球金(jīn)融论坛(tán)上表示，目前个(gè)人(rén)养老金(jīn)试点(diǎn)效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账户(hù)人数占基本(běn)养(yǎng)老保险(xiǎn)参保人数(shù)比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问(wèn)题，国家金融监督管理(lǐ)总局出手，率先增(zēng)加养(yǎng)老保(bǎo)险产品的供给(gěi)。近日，国家金融监(jiān)督管理总局(jú)已(yǐ)向业内就关于促进专属商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)发展有关事项征求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试点业务(wù)转为常态化业务(wù)。

　　业内人(rén)士表示，随着专属(shǔ)商(shāng)业养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化业(yè)务，参与该项业(yè)务的(de)险企数量将增加(jiā)不(bù)少。此外，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险是对(duì)接(jiē)个人养老金制度的(de)主要保险产品，这意味着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业(yè)养老保险采(cǎi)取“保证(zhèng)+浮动”的(de)收益模式(shì)，提供(gōng)稳健型、进(jìn)取型两种风格账(zhàng)户供客户选择(zé)。据各家保险(xiǎn)公司披露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年结(jié)算利(lì)率，稳健账户(hù)结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保(bǎo)险的收益率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供给的同时，多家金融机(jī)构呼吁从产品设计端解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证(zhèng)券相关业(yè)务负责人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风险相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括为退休人群提供稳定安全有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀的收入补充来(lái)源(yuán)、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险、为高(gāo)龄人群(qún)储(chǔ)备失能(néng)养护和医疗应急资产、为退休人群规(guī)划遗产、将养(yǎng)老投资与养老保障/养老生活无缝(fèng)对(duì)接(jiē)等。

　　养老金融产品的设计(jì)初心，必须(xū)切实从客(kè)户(hù)需求出发；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设计成果(guǒ)，应该更多(duō)的让利于民、普惠(huì)百姓(xìng)，运用好专(zhuān)业的(de)金融(róng)工(gōng)具、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用(yòng)资本市场(chǎng)具(jù)有良好增值能力(lì)资产(chǎn)的养老产品取决于发行(xíng)人(rén)（或管理人）的产品设计能力和资产管(guǎn)理能(néng)力。“证券公司作为财富管理(lǐ)服务提供(gōng)商(shāng)，可以与产品发行人（或管理人）合作(zuò)，根据(jù)客户(hù)需(xū)求设计(jì)出(chū)在养老(lǎo)功(gōng)能(néng)方(fāng)面(miàn)更有竞争(zhēng)力(lì)的产(chǎn)品”，上述负责人(rén)表(biǎo)示(shì)。

　　中信建投也希望能(néng)参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个(gè)人养老业务负(fù)责人建议，参考部分发达国家的经(jīng)验，未来(lái)除了股、债配置，或在(zài)未(wèi)来可以考虑增加(jiā)底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资产，丰(fēng)富投(tóu)资者(zhě)的可选标(biāo)的，更好地分散(sàn)投资(zī)风险。

　　励(lì)正集团(tuán)中国区总裁张(zhāng)雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可(kě)以(yǐ)直接在开户的时(shí)候做投资选择(zé)。这样在开户的(de)时候就可以形(xíng)成闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能面临的流动性(xìng)问题，长城人寿保险股(gǔ)份有限公司总经理王玉改近日(rì)表(biǎo)示，保险公司(sī)可以通过(guò)“保单质押贷款”等多(duō)种(zhǒng)金融工具来解决客户(hù)对短期(qī)资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人或家庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，多(duō)家(jiā)券商(shāng)还发力个人养老金账户以外的个(gè)人(rén)补充养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副(fù)总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群体养老(lǎo)规划的长期(qī)性、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求的流动性、安全性、稳健性等(děng)特点，设计出多层次、多元化、个性化的养(yǎng)老配置方案，积极履行养老保障社会责(zé)任，力争为居民提供持(chí)续(xù)卓越的养(yǎng)老规划(huà)与满足不同养(yǎng)老(lǎo)需求的资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”则基于(yú)个(gè)人养老场景，引入(rù)更(gèng)丰富的养老型年金(jīn)、增额终身寿等(děng)不同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益(yì)性资产和保障性资(zī)产(chǎn)，满(mǎn)足客户多样化(huà)、多(duō)层级的(de)养老资(zī)产配置需求(qiú)。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务中的企业(yè)年金业务，银河(hé)证券还上线了自研的年金综(zōng)合(hé)评价系统(tǒng)。该系统可(kě)以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年金(jīn)组合(hé)净值(zhí)与持股比例等数(shù)据，结合公募(mù)基金(jīn)、股(gǔ)市债市数据，展(zhǎn)示客户委托(tuō)年金组合(hé)的(de)评价结果(guǒ)。此外，也可以(yǐ)利用年金机(jī)制间(jiān)接服务背后的企业员工和机(jī)构事业(yè)单位(wèi)职工。

　　截(jié)至目(mù)前(qián)，银河(hé)证券基金(jīn)研究中心(xīn)已为部分省市提(tí)供职业(yè)年(nián)金的组合评(píng)价与管理咨询服务(wù)，也计划结(jié)合机构条线业务规(guī)划为央企(qǐ)与国企(qǐ)提(tí)供(gōng)企业年金(jīn)组合评价等综(zōng)合(hé)金融服务。

　　银河证券(quàn)副(fù)总裁(cái)罗黎明(míng)告诉记者，公司(sī)自(zì)主开发(fā)建设(shè)部署的(de)年金(jīn)综合(hé)评(píng)价(jià)系(xì)统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金(jīn)融服(fú)务体系行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的均是公司积极响应国家养老发展战略而推出的新服务，体(tǐ)现了(le)在(zài)第二(èr)、三支柱上的积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业(yè)务，目前(qián)公(gōng)司已初步建立(lì)了(le)个(gè)人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用(yòng)金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更(gèng)加(jiā)有温度(dù)、有态度的个人养老金融服务。”罗(luó)黎明说道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者(zhě)赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人养老(lǎo)金(jīn)账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少(shǎo)开户人在我们介绍之前都(dōu)已(yǐ)有所(suǒ)了解(jiě)，感(gǎn)觉这项(xiàng)制度的(de)普及(jí)度和客户认(rèn)识程度在不断提升。”某大型银(yín)行(xíng)的客(kè)户经理林(lín)漪（化名）向(xiàng)记者表示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多(duō)人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始(shǐ)投资，主要因为(wèi)不知道如(rú)何选(xuǎn)择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们(men)就会再用(yòng)PPT或者是纸质(zhì)资料(liào)向客户进行详细介绍(shào)和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金(jīn)制度正(zhèng)式落地，在北京、上(shàng)海、青岛(dǎo)等36个先行城市(shì)（地区）启动实施。距离个人养老金制度落(luò)地已经过去半(bàn)年，民众接(jiē)受度和业务(wù)进展情况(kuàng)如(rú)何(hé)？从业人员(yuán)在具体实操过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不(bù)同年龄段的群体会(huì)怎(zěn)样理解这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探访上海(hǎi)地(dì)区几家银行网点和券商营业部，了解(jiě)个人养老金(jīn)制度(dù)近(jìn)半(bàn)年的(de)落地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老年(nián)人更在意(yì)退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社(shè)部和国(guó)家社会保险公共服务平台数据可知(zhī)，个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)经过半年时(shí)间的发(fā)展(zhǎn)，在产品种类、数量和参(cān)与人数方面都有(yǒu)所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记者(zhě)：“很多客户都(dōu)对个人养(yǎng)老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是(shì)打(dǎ)电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨(zī)询(xún)和开户外(wài)，还有不少企业员工、学校教(jiào)师(shī)、退伍军(jūn)人等通过企业(yè)和(hé)单位(wèi)组(zǔ)织来了解、参(cān)与个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资。

　　记者(zhě)了解(jiě)了(le)身(shēn)边两位(wèi)不(bù)同(tóng)年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产品的朋友后(hòu)发现，两人所关注的问题(tí)“焦点(diǎn)”的确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地(dì)区金融机(jī)构工作的“80后(hòu)”告诉记者(zhě)，自(zì)从工(gōng)作以来(lái)，她每年都将收入(rù)的一部分拿(ná)来强制储(chǔ)蓄，有了个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)后，就分一部分在个人养老金账(zhàng)户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱(qián)即使存长期(qī)也不会影响她未(wèi)来(lái)的生活质量，并且放进个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户是在基本养老(lǎo)保险之(zhī)外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就(jiù)是买个(gè)人养老金(jīn)可以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑到退休后的(de)生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上(shàng)述(shù)两种不(bù)同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也向记者坦言(yán)，他(tā)们在(zài)日常(cháng)介绍(shào)个(gè)人(rén)养老金业务的(de)过程中确实会考虑(lǜ)到不同年(nián)龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效果就(jiù)不(bù)明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业(yè)务取得进展的(de)同时，还有不(bù)少已经了(le)解个人(rén)养老金业务的民(mín)众仍在(zài)“观望”。从现有数据可(kě)知(zhī)，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了个人(rén)养老金账户，但完成(chéng)资金存储(chǔ)的只有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在银行端个人(rén)养(yǎng)老金业务的开(kāi)展中感受到，一(yī)些客户开了(le)户但没存储的主要(yào)顾虑是锁(suǒ)定(dìng)时(shí)间太长，担心之后如(rú)果要(yào)大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是(shì)认为在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)并非专(zhuān)门设计(jì)且(qiě)收(shōu)益优势不(bù)明显，目前个(gè)人养(yǎng)老金可以购买的(de)养老(lǎo)储蓄(xù)、银(yín)行养老理财、养老保险产品、养老(lǎo)目标(biāo)基金(jīn)四类产品，即使不(bù)通过个(gè)人养老金(jīn)账户也(yě)可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从(cóng)业人员的角度谈到了推(tuī)广个人养老金业(yè)务过程中(zhōng)的“困境(jìng)”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个人养(yǎng)老(lǎo)金只(zhǐ)支持(chí)代(dài)销公募基金，无(wú)法代(dài)销存款、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有些(xiē)客户风险承(chéng)受能力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产(chǎn)品(pǐn)，纯公(gōng)募基(jī)金难以(yǐ)达(dá)到资产(chǎn)配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记(jì)者直(zhí)言(yán)，对于离(lí)退休还较遥远(yuǎn)的(de)群体来说，养老(lǎo)需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的(de)生(shēng)活和经济(jì)状况才是更重要的。

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