30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜特转债(zhài)今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价(jià)转债(zhài)接连雪崩(bēng)。分析(xī)认为，资金开始(shǐ)担心退市和(hé)违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指(zhǐ)数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要指数(shù)和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑(zhù)、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆(nì)势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上(shàng)资金却(què)是(shì)逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩(bēng)整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史(shǐ)，在(zài)今(jīn)年5月一下(xià)被打破(pò)，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾(dùn)转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来的(de)可转债没有出现正股和(hé)转债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债(zhài)持(chí)续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日(rì)再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖式(shì)暴(bào)跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值(zhí)退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可(kě)能面(miàn)临的违约。彻底带崩了整个低价(jià)转债(zhài)，过(guò)去的双低策略似(shì)乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的(de)低价(jià)转债(zhài)，而一年(nián)前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动(dòng)剧烈(liè)

　　上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)周二(èr)在券商、银行等金融股带动之(zhī)下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增社(shè)融、新(xīn)增信贷、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一致预(yù)期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱(ruò)，单月(yuè)新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地(dì)产(chǎn)销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数效(xiào)应外，主因C端新(xīn)增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报数据反映的制造业库存(cún)及(jí)产能周(zhōu)期(qī)位置看，弹(dàn)性或有(yǒu)限。金融数据(jù)再次(cì)印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩(kuò)大需求”的(de)可(kě)能。

　　前(qián)海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市(shì)场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相(x美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母iāng)对强劲的需求均支撑(chēng)了(le)外需，内需同(tóng)样在修复(fù)下市场分(fēn)子端边(biān)际(jì)向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复苏下(xià)流动性大概率(lǜ)仍(réng)然维(wéi)持宽(kuān)松(sōng)，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市(shì)场均(jūn)是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母美联(lián)储本轮加息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域银行风险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外(wài)流动(dòng)性难更(gèng)紧，外资对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，权重板块内部的分(fēn)化(huà)，热门板块交(jiāo)易性(xìng)的波(bō)动是(shì)指数调整主因，但在内需修复(fù)、外(wài)需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出(chū)压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修(xiū)复(fù)延续。

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