财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士政府撮(cuō)合瑞银与(yǔ)瑞信(xìn)合(hé)并近两(liǎng)个月后，与(yǔ)这(zhè)次(cì)事(shì)件有(yǒu)关的一个重(zhòng)要问题终于(yú)尘埃落(luò)定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲(zhōu)、中东和(hé)非(fēi)洲地区的信贷衍生品(pǐn)决定(dìng)委(wěi)员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告称，由11家买方(fāng)机构、卖(mài)方银行(xíng)和做市商组(zǔ)成的委(wěi)员会一(yī)致投票(piào)通过了上述决议(yì)。值得一(yī)提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投票的清单(dān)上。

　　具(jù)体来(lái)说，提出这个(gè)问题的(de)市(shì)场参与(yǔ)者认为，AT1债(zhài)券(quàn)应该与CDS合约所(suǒ)依据的参考债(zhài)券（次级债(zhài)）具有(yǒu)同等地(dì)位，并以一份(fèn)2020年到期的(de)瑞信英镑次(cì)级(jí)债作为(wèi)标(biāo)准参(cān)考债(zhài)务。

　　对(duì)此，委员会首先(xiān)一致裁定，并没有发(fā)生“政府干预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券(quàn)文(wén)件中(zhōng)的排名条(tiáo)款(kuǎn)和担保(bǎo)条件(jiàn)，次级债的持(chí)有人是相较于AT1债券的优先债(zhài)权人。同时在2014导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了(le)“排(pái)除(chú)义务”。周三(sān)的(de)文(wén)件中，决(jué)策委(wěi)员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款(kuǎn)资金做出任何决定。

　　在3月中旬的(de)紧急(jí)交易中，瑞(ruì)士监管机(jī)构(gòu)FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引(yǐn)发了大量此(cǐ)类债(zhài)券持有(yǒu)人的(de)诉讼。一些投机者(zhě)也在市场上(shàng)炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此(cǐ)举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场(chǎng)较为常见的金融衍生(shēng)品，信(xìn)贷违约掉期(qī)的作用是在(zài)信贷(dài)事件(jiàn)（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的(de)金额通常等于参考资产的面值(zhí)减去(qù)违约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品决定委员会，负责决定(dìng)在(zài)这(zhè)个地区是否发(fā)生了信(xìn)贷衍生品合(hé)约中(zhōng)定(dìng)义的信贷事件。

　　根(gēn)据(jù)存管信托和(hé)清算公司(sī)（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞信集团债务(wù)相关的CDS名义(yì)总量超(chāo)过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据(jù)并未区分优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信(xìn)的最新评(píng)估。在本周二提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表(biǎo)示(shì)紧(jǐn)急接手瑞信预计将造成(chéng)170亿美(měi)元的损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在(zài)的诉讼(sòng)和罚款支出。不(bù)过这部分(fēn)的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿(yì)美(měi)元”的商誉覆盖(gài)，意味着(zhe)收购资产的价(jià)格(gé)（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资(zī)产的(de)实际(jì)价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就已经开始评估瑞信的状况(kuàng)，并在(zài)今年2月得出(chū)“不宜收购”的(de)决定，但最后仍(réng)在瑞士(shì)政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也(yě)在(zài)上(shàng)周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交(jiāo)易完成后加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运营。

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