今年(nián)1月，美(měi)国政府(fǔ)债务余(yú)额又一次(cì)触及法定上限，这标志着美(měi)国再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽(jǐn)早采取行动暂停或提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国政府(fǔ)最(zuì)早(zǎo)可(kě)能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对(duì)全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临(lín)债务违约(yuē)风(fēng)险、两党(dǎng)就提高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地(dì)给债(zhài)务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要(yào)先了(le)解美国(guó)政府的债务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期内都高于其财(cái)政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了(le)惯例(lì)，而政(zhèng)府债务(wù)规(guī)模也一(yī)直随着政府(fǔ)赤(chì)字的规模而(ér)增长。

　　美国(guó)政府债务(wù)在近(jìn)年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战(zhàn)争使得美国政(zhèng)府背(bèi)负(fù)了(le)庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政策(cè)导致财政支出大(dà)增(zēng)等(děng)。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税收收入并没有(yǒu)跟上(shàng)支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之(zhī)后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀升(shēng)，在近年来(lái)频频(pín)逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何会有上限？

　　而美(měi)国(guó)政府债务(wù)上(shàng)限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世(shì)纪初(chū)的(de)第一次(cì)世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美国国会(huì)基(jī)本照单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支愈繁(fán)，债务规(guī)模越(yuè)来越大，引发部(bù)分(fēn)美国(guó)议员提出(chū)的(de)反对（也有一些议员是(shì)为了反对美国参(cān)战），美国国(guó)会(huì)便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务(wù)进行限(xiàn)额规(guī)定，以此(cǐ)来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预(yù)计美国(guó)将(jiāng)加入(rù)第二次世界大(dà)战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美(měi)国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进(jìn)行了(le)修订，以更改上(shàng)限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限就或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债(zhài)务上限总共(gòng)提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债(zhài)务上限，平均每(měi)9个月就会提(tí)高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间(jiān)曾提高49次(cì)，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国(guó)债务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近(jìn)几届总统任(rèn)期内更(gèng)是如此：在奥(ào)巴马任(rèn)期内(nèi)，美(měi)国最新(xīn)债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的(de)支出(chū)限制，这导致美(měi)国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届政(zhèng)府大幅上调债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国(guó)会最新(xīn)一次提高债务上(shàng)限，美国债(zhài)务上(shàng)限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最(zuì)初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务(wù)上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债(zhài)的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国(guó)财(cái)政(zhèng)部(bù)借款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会(huì)疑惑，美国政府为什(shén)么(me)要“自我限制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对美(měi)国政(zhèng)府造成限制，使其(qí)不(bù)能随心所以的(de)举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同时(shí)对其美国政(zhèng)府(fǔ)的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国作(zuò)为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到(dào)发行(xíng)美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权(quán)信用将受(shòu)到(dào)损(sǔn)害(hài)，原有债权(quán)人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也(yě)相当(dāng)于是美(měi)方对债(zhài)权人的(de)一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么(me)，在过去被频频(pín)上调的美(měi)国债(zhài)务上限，为什么在现在会(huì)陷入(rù)无法上调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要美国国(guó)会(huì)两院的(de)通过(guò)。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上(shàng)限(xiàn)在国(guó)会(huì)中绝大(dà)多数时(shí)候类似于一(yī)个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并(bìng)不会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党(dǎng)用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美(měi)国两(liǎng)党分别(bié)占据两院多数(shù)席位(wèi)的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主党(dǎng)占据(jù)参(cān)议院多数(shù)，而(ér)共和(hé)党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就(jiù)需要和国会共和党(dǎng)人达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共(gòng)和(hé)党(dǎng)人正试图利用债务(wù)上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要(yào)求(qiú)他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债(zhài)务上限，这就(jiù)导致了当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领袖们(men)在周二仍无法取(qǔ)得(dé)突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就(jiù)要(yào)无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈(tán)判(pàn)的时(shí)间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和党人(rén)在谈判最后一刻(kè)，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最(zuì)后关头妥协，同意在十(shí)年(nián)内削减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅是(shì)逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局(jú)势也引(yǐn)发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准(zhǔn)普尔(ěr)首次下调美(měi)国(guó)的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美(měi)元(yuán)，并(bìng)在之后(hòu)数年继(jì)续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要(yào)的是(shì)，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支(zhī)出削(xuē)减意(yì)味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产生(shēng)更严重的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济政策研究所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年(nián)债务危(wēi)机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我(wǒ)们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持续的时间远远超过了应有的(de)时间……在接下(xià)来的(de)六(liù)七年(nián)m是什么意思性取向里，美国(guó)政府(fǔ)没有提(tí)供真(zhēn)正有(yǒu)价(jià)值的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻(fān)版：美国国会(huì)面(miàn)临类似的分裂局面，美(měi)国经(jīng)济(jì)也正处于类似的衰退环境之中。即(jí)便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来(lái)的(de)短期(qī)市场动(dòng)荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次(cì)重(zhòng)演(yǎn)。

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