金(jīn)融(róng)界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局将结合(hé)各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的(de)境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于境外(wài)央(yāng)行(xíng)、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财富(fù)基金运用(yòng)人民币投(tóu)资银行间市场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步(bù)做好境外(wài)机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内(nèi)地(dì)与香港债(zhài)券(quàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入(rù)备案的(de)境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下(xià戴choker就是m吗，戴choker什么意思)简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以与交易对(duì)手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签(qiān)署协议(yì)类型(xíng)等事项(xiàng)向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究(jiū)制(zhì)定(dìng)“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶(jiē)段(duàn)可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易(yì)平台、境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对(duì)手(shǒu)方、交易模式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向互(hù)换(huàn)通”下受认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求加入其他受认可的(de)电(diàn)子交易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资(zī)者开展人民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名(míng)单(dān)可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即(jí)视为(wèi)交易已确认。境(jìng)外投(tóu)资者可(kě)通过中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台与境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台的连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)境内清(qīng)算机构和香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)为银行间(jiān)市(shì)场清算所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机构(gòu)为(wèi)香港(gǎng)交易所旗(qí)下香港场(chǎng)外结算有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会员资格或(huò)作(zuò)为(wèi)清算客户委托(tuō)场外(wài)结算公(gōng)司综合(hé)清算会员代(dài)理清算，并与场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于(yú)符合集(jí)中清(qīng)算要求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场外结(jié)算公(gōng)司或其综合(hé)清算会(huì)员(yuán)完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清算机(jī)构作为中央(yāng)对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖(mài)双方(fāng)之间的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过(guò)上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司的(de)集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司于当(dāng)日(rì)将交易进(jìn)行合(hé)约替代(dài)，进(jìn)入(rù)集中清算，生(shēng)成为三个独立的(de)新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内参与者之间将不(bù)再存在合(hé)同(tóng)关系(xì)。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定(dìng)的(de)处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景下的(de)跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间的跨境资(zī)金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公(gōng)司可(kě)在境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户(hù)和人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金(jīn)的本(běn)息和费用以及符合(hé)中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案(àn)的(de)一部(bù)分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司将针(zhēn)对双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该(gāi)资源池(chí)独立于(yú)每一中央对(duì)手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名义(yì)于境(jìng)外开立的(de)“互(hù)换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以上海清算(suàn)所名(míng)义于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)人(rén)民币/外(wài)币(bì)账(zhàng)户，相关(guān)账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所每日基于双方(fāng)清(qīng)算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)要求，并通过境内外存管银(yín)行办(bàn)理人民币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应(yīng)当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和(hé)境内资源池(chí)存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支信息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的，相关(guān)境(jìng)内结(jié)算银(yín)行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当(dāng)按照规(guī)定履(lǚ)行(xíng)国际收(shōu)支统计申报(bào)义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易(yì)和资(zī)源池业(yè)务(wù)由上海清算所(suǒ)集中进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由(yóu)上海清(qīng)算所清(qīng)算的(de)交易或(huò)资金收付，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者投资银行间债券市场的情况，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币(bì)（即(jí)上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市(shì)场发展情况适时调整(zhěng)额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民(mín)币购售(shòu)业务的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行办(bàn)公厅关于加强境(jìng)外(wài)金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关(guān)事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善人民币(bì)购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银(yín)行间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外(wài)清算行和(hé)境(jìng)外参加行(xíng)的业务(wù)模式、产品种类和信息(xī)报送等(děng)相关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸(cùn)时(shí)，应当确(què)保(bǎo)与其(qí)相关的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于(yú)“北向互(hù)换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到(dào)期或不(bù)再继续参与的，原则(zé)上应(yīng)当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外汇的(de)境外(wài)投(tóu)资者可(kě)在香(xiāng)港结(jié)算行办(bàn)理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结(jié)算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资(zī)者(zhě)可(kě)选择(zé)一家香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当(dāng)做好(hǎo)真(zhēn)实性审(shěn)核(hé)相关工作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北(běi)向互换通”戴choker就是m吗，戴choker什么意思交易。其交易到(dào)期(qī)所得的(de)人民币资(zī)金，可继(jì)续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关金融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行认可(kě)的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是(shì)中国人民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告(gào)库，在中国(guó)外汇(huì)交易中心达成的(de)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外，中国人(rén)民银行和(hé)相(xiāng)关监管部门(mén)可以根据需要向基础(chǔ)设施(shī)调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境(jìng)内外(wài)清算机构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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