金融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规(guī)模增量(li压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用àng)为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，对实(shí)体经济(jì)发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济发放(fàng)的外币贷款折合人民(mín)币减少(shǎo)319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业(yè)存(cún)款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金(jīn)融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存款余额881压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用9亿(yì)美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民(mín)存款13个月以来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能(néng)重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历了(le)一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落(luò)可能是因为一(yī)季度透支了部(bù)分银行信贷额(é)度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上(shàng)月持平(píng)，非(fēi)标融资持(chí)续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于(yú)个人存款的流出而(ér)非(fēi)企业活(huó)期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的(de)再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大(dà)幅减少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是(shì)季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新(xīn)的(de)理财产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民(mín)存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业经营活(huó)跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证(zhèng)券看(kàn)法较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏(hóng)观表(biǎo)示居(jū)民存款减少(shǎo)符合(hé)季节性规律。在本(běn)月数据(jù)中，居民端(duān)出现了新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民(mín)存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数据得(dé)出类似(shì)居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申(shēn)万宏源(yuán)分压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用析认为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更(gèng)可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月(yuè)的信贷结(jié)构问(wèn)题，招商宏观表示(shì)在放(fàng)缓的(de)信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分(fēn)，居(jū)民端中长(zhǎng)期(qī)信(xìn)贷出现收缩。这种结构(gòu)特征(zhēng)反映了居(jū)民(mín)端(duān)在(zài)前期购(gòu)房需(xū)求脉(mài)冲式释放(fàng)后信(xìn)心仍然不(bù)足的情(qíng)况。如果没有(yǒu)进一(yī)步(bù)的政策支(zhī)撑，不排除(chú)居民(mín)端新增信贷量会持续(xù)维持(chí)在(zài)低位。

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