“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即使手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州(shǐ)考虑去年的低基(jī)数，4月的(de)出口(kǒu)增速也不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口(kǒu)的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证(zhèng)，当前观察(chá)的中国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比(bǐ)和(hé)增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实际出(chū)口增速持续(xù)偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南出口增速(sù)与中国(guó)出口基(jī)本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪(zào)音和预期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国(guó)家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结(jié)构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出(chū)口金额维持强势，增速(sù)较3月进一(yī)步加快部分源(yuán)于(yú)去(qù)年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较(jiào)高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一(yī)段时(shí)间(jiān)内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出(chū)口量与(yǔ)价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越(yuè)来(lái)越重要的(de)作用，那么(me)如何(hé)去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国(guó)出口的韧性可(kě)能(néng)主要来自(zì)于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一(yī)带一路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出(chū)口规模最大的(de)10个国家（约占中国(guó)对(duì)“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时(shí)参(cā手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州n)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额(é)，假设(shè)2023年(nián)10国(guó)对美欧(ōu)日(rì)韩(hán)减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并(bìng)不少，我国全年(nián)出口增速可(kě)能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入(rù)世(shì)界贸易(yì)组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要(yào)来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据(jù)口(kǒu)径差(chà)异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国(guó)向各国(guó)出口的(de)数据存在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增(zēng)速），有时这一差(chà)异还较大，一般而(ér)言(yán)中国出(chū)口(kǒu)端的(de)增速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带一路”国(guó)家进口数据(jù)的测算是低估(gū)的(de)；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确定性，可(kě)能在今年下半(bàn)年、也(yě)可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新(xīn)兴经(jīng)济体经济(jì)增(zēng)长不及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情二次(cì)冲击风险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预(yù)期(qī)，对于中国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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