本周铁矿石期货价格大幅(fú)下挫，截至21日下(xià)午收盘，大(dà)商所铁矿(kuàng)石期货(huò)主力合(hé)约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者注(zhù)意到，本周后几(jǐ)个交(jiāo)易日，铁矿(kuàng)石期货(huò)一直处(chù)于下跌的态势，本周(zhōu)进口(kǒu)铁矿石(shí)价格指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数(shù)据(jù)显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中(zhōng)期期货铁(tiě)矿石(shí)研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本周(zhōu)加速(sù)下行，直接原因源(yuán)于成材表需继(jì)续走弱，二季度(dù)以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步(bù)发酵。成(chéng)材价格下降使得(dé)钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出现见顶回(huí)落(luò)，下游需(xū)求(qiú)走弱开始(shǐ)对炉料(liào)端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价格跌(diē)幅更为明(míng)显。当前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价(jià)差已扩大至历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿石(shí)现货价格受高铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)的刚性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近月(yuè)合约价格。而远月合约(yuē)开(kāi)始计价终端(duān)需求走(zǒu)弱和(hé)铁矿石受自身供需趋于宽松(sōng)的悲观预期(qī)影响，跌(diē)幅(fú)更为明(míng)显。

　　“3月中旬(xún)以来(lái)，由于(yú)需求复苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色(sè)系期货(huò)整体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导(dǎo)至投(tóu)资端尚需(xū)时间，一季度房屋新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹钢(gāng)表需基本和去年同期(qī)持平，整(zhěng)体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意(yì)愿增(zēng)强，对原料(liào)需求构成(chéng)压(yā)力。”国投安信期(qī)货高级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析(xī)师(shī)马(mǎ)亮(liàng)认为，近(jìn)期市场对于(yú)国(guó)内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期到港(gǎng)压力不大，疏港(gǎng)依旧维(wéi)持高位，铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显。港口库存(cún)本(běn)周止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，重(zhòng)回13000万吨上方，钢(gāng)厂(chǎng)厂(chǎng)内库存(cún)明显低(dī)于历史平(píng)均水平(píng)，低库存有(yǒu)望成为常态，对补库(kù)不应有(yǒu)过(guò)高期(qī)待(dài)。海外(wài)主流铁(tiě)矿石二季度将逐步进入发运(yùn)旺季，力(lì)拓一季度铁(tiě)矿(kuàng)石发运创同期(qī)纪录，淡水河谷一(yī)季度产(chǎn)量也(yě)同比增加，到港压力将(jiāng)增加(jiā)。“国产矿产(chǎn)量近期持(chí)续回升(shēng)，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)供应将逐(zhú)步转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面临减(jiǎn)产压(yā)力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向宽松，下半年(nián)这一趋势将更为(wèi)清晰，远月(yuè)合约(yuē)的估(gū)值有中长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽说(shuō)。

　　不过，马(mǎ)亮则(zé)认为，受澳洲飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石发运(yùn)依然(rán)偏(piān)低，港口(kǒu)库存维持下降(jiàng)态势，不过由于(yú)终端需求疲弱，政(zhèng)策(cè)调控力度增大，价(jià)格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意的是，上海钢(gāng)联4月21日(rì)调研247家钢厂的(de)数据(jù)显示，247家钢厂日(rì)均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增(zēng)加(jiā)12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨(dūn)；日均疏(shū)港(gǎng)量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当前(qián)样本钢厂(chǎng)的(de)进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端(duān)支(zhī)撑减弱；港口库存(cún)止降转增，钢厂低库存(cún)按需补(bǔ)库为(wèi)主。澳巴极端天(tiān)气(qì)导(dǎo)致4月底5月初港口到货将有缩(suō)量(liàng)。”中辉(huī)期货(huò)铁矿石(shí)研(yán)究员(yuán)李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价格中枢(shū)将面(miàn)临下移。2309合约当前整(zhěng)体估(gū)值水平偏(piān)高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究中心王(wáng)国清(qīng)认为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以(yǐ)按需补库(kù)为主，整体交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期(qī)将至(zhì)，下周(zhōu)补(bǔ)库(kù)需求或有(yǒu)增加。综合来看，预计(jì)下周(zhōu)进(jìn)口铁矿石价格指数将继(jì)续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检(jiǎn)修范围(wéi)扩大，高需求对铁(tiě)矿(kuàng)石的支撑(chēng)转弱，近期供应(yīng)端表现(xiàn)缩量，五一节前钢(太深是一种什么体验，太深是不是不好gāng)厂(chǎng)低库存(cún)补库对价(jià)格或形成(chéng)支撑。可逢高布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市，何建辉认(rèn)为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观(guān)，黑色系整体依然承压。持续(xù)调整后(hòu)压力(lì)得到基本释放，下(xià)行节奏将会放缓，波太深是一种什么体验，太深是不是不好(bō)动有所加剧。拉长时间周期(qī)看(kàn)，今年大(dà)基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏(zòu)上较为波(bō)折，供需边际上仍有改善(shàn)，整(zhěng)体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前两年将有(yǒu)明显下降。这也意(yì)味着，以内需为主的黑色(sè)系(xì)下方(fāng)仍有支撑，当(dāng)前(qián)位置(zhì)不宜过分(fēn)悲观。预计市(shì)场整体以区间(jiān)振荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍是需求复(fù)苏(sū)力度。

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