金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的(de)白糖期(qī)货(huò)正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期之前的(de)最(zuì)后一个交易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。<两斤大概有多重参照物，2斤有多重？/p>

　　随(suí)即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了(le)白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利(lì)天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有(yǒu)限，国(guó)内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物产量也(yě)增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国(guó)食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口(kǒu)国(guó)分别(bié)是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实(shí)施的(de)出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案。

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