华尔(ěr)街(jiē)真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报(bào)告做空(kōng)印度首富(fù)阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国(guó)新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对(duì)准的是“华(huá)尔街之狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富(fù)翁(wēng)投资者(zhě)卡(kǎ)尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根据福布(bù)斯榜单显(xiǎn)示，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身价为147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)指出，伊(yī)坎企业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资(zī)者(zhě)的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得(dé)的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿(yuàn)意(yì)冒着(zhe)成为最(zuì)后一(yī)批(pī)'持有资(zī)金的风险(xiǎn)的情况下才(cái)是(shì)可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)还(hái)在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净资产价(jià)值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价(jià)格比上次报告的资产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交(jiāo)易价格均低于各自的资产净值(zhí)。资产净值是(shì)衡量基金(jīn)业绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的(de)市(shì)场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这(zhè)是迄今为止美(měi)国大型股公司中最高的(de)。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出(chū)售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门(mén)的一家重要子公(gōng)司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的(de)关(guān)系密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞在其(qí)研究中(zhōng)假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎(kǎn)来(lái)说是一个重大(dà)挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益(yì)为代(dài)价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露(lù)的信息，我(wǒ)们(men)相信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会(huì)像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我(wǒ)们(men)仍然相信(xìn)激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明(míng)了这一点。我们定期将我们(men)的维(wéi)权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部(bù)门持有的(de)少(shǎo)数股权，目前(qián)在14个上市公司董事会(huì)中都有代表1ma等于多少a，1ua等于多少a。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司(sī)持有他(tā)1ma等于多少a，1ua等于多少a在(zài)能源、汽(qì)车(chē)、食品包装、房地(dì)产和其他(tā)行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还指(zhǐ)出，报(bào)告中的(de)说法 “不会(huì)阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有(yǒu)人(rén)和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不(bù)住了(le)！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研(yán)究做(zuò)空(kōng)报告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空(kōng)实(shí)例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团(tuán)了(le)。兴登堡研究百页的做(zuò)空(kōng)报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度总理(lǐ)莫迪(dí)受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司的(de)主要业务(wù)包括(kuò)披露企业的会计(jì)造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财(cái)报违规(guī)等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他们(men)雇佣金(jīn)融分(fēn)析师、会计师和记者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安(ān)德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以(yǐ)色列的(de)救护车急(jí)救部门，是(shì)拥有(yǒu)以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写(xi1ma等于多少a，1ua等于多少aě)道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达(dá)尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿美(měi)元(yuán)的(de)“卡(kǎ)车界(jiè)特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的(de)创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券(quàn)监管机(jī)构(gòu)随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司的市值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其(qí)股(gǔ)票在兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)还曾(céng)介入马斯克对推特的(de)收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美(měi)元(yuán)，随后(hòu)安德森(sēn)宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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