在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说个(gè)跌停板才(cái)和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回(huí)落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规(guī)模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资金都不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大(dà)，短期内受到资(zī)金的(de)净买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前(qián)面(miàn)，这(zhè)个情况就(jiù)会产生基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格(gé)超出了(le)指数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年(nián)年初以来(lái)日(rì)本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重(zhòng)因素(sù)驱(qū)动：一(yī)是随着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回(huí)流(liú)日本市场；二(èr)是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三(sān)是(shì)今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预计部分低(dī)估(gū)值企业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式(shì)提振股(gǔ)价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分(fēn)利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投资日本股市(shì)等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本(běn)股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价(jià)测算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说(liú)入资金最多的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说金165亿(yì)元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数(shù)与量(liàng)化(huà)投资(zī)部表示(shì)，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历(lì)史低位区间，且一季(jì)报显示成分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局会议(yì)提(tí)出“要夯实(shí)科技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济发(fā)展动能要加(jiā)快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿(yì)份(fèn)，资(zī)金净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流(liú)出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主(zhǔ)题行(xíng)业的(de)资金(jīn)出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各(gè)类板块(kuài)的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市(shì)场(chǎng)展现(xiàn)出更(gèng)多(duō)结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏(sū)趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会，尤其(qí)是(shì)大(dà)众消费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提(tí)升，重点关注计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等行业。

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