大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新(xīn)能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个(gè)周末，市场都在讨论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票(piào)混合来看，截至去(qù)年年底，持仓基本为新能(néng)源板(bǎn)块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到(dào)了(l外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭e)今年一季度末，已经基本清仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富(fù)通(tōng)股(gǔ)票混合(hé)外，其他(tā)三只产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在(zài)一季(jì)报(bào)称，在一季度的操(cāo)作中，本基金总体把握住了市场的节奏变化和结构(gòu)转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合(hé)调整取得了(le)明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值体系所代(dài)表的(de)传统实体行业正在被市场一(yī)部分“聪明钱”定价(jià)，后续(xù)可能(néng)成(chéng)为市(shì)场最有持续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海(hǎi)富通(tōng)股(gǔ)票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今(jīn)年(nián)以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认(rèn)为，AI主题板块在(zài)短期(qī)高度(d外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭ù)依赖交易(yì)，阶(jiē)段性失去靠配置获取超额回报(bào)的(de)特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持续成(chéng)交占比(bǐ)超过(guò)40％的(de)板块是2021年(nián)7月底的电力设备(bèi)及新能源(yuán)，持(chí)续约(yuē)28个(gè)交易日(rì)，在此期(qī)间新能源ETF累计(jì)收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高(gāo)累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类(lèi)似(shì)特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱(qián)。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板块(kuài)累计成(chéng)交了(le)5.41万亿(yì)元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为(wèi)，TMT大(dà)年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了结”四(sì)波(bō)行情(qíng)，春季躁动后往往会有一波明(míng)显的调(diào)整，时(shí)间在1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策(cè)略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势(shì)大(dà)概率创新高。如果今年在业(yè)绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等(děng)大产业趋势(shì)以政府支持力度(dù)进一步加大、资本开支增(zēng)加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上(shàng)半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成本轮(lún)调(diào)整标志(zhì)着AI等高位板块或(huò)阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦或基本形成。本(běn)次大幅调整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于(yú)极值的情况(kuàng)下，叠加(jiā)上述基本面(miàn)风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生(shēng)调整需求出现集中释放。就资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式(shì)。

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