海通(tōng)策略认为(wèi)，全A盈(yíng)利拐点已现，23Q1全(quán)A归母(mǔ)净利润累计(jì)同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持续下滑(huá)，利润(rùn)向下游(yóu)转移；中游制造盈利增速(sù)走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和传媒表现亮眼；下(xià)游消(xiāo)费盈(yíng)利改善幅度放缓，券商和保险盈(yíng)利大增。 数字经济归母净(jìng)利单季同比(bǐ)已经开(kāi)始回升，AI和半导体产业盈利有待改善，其中受益于国产替代(dài)的(de)半导体(tǐ)材(cái)料和半(bàn)导体(tǐ)设备维持较(jiào)高增速，其(qí)中(zhōng)设备盈利加速(sù)增长；低碳经济景气度高(gāo)位回落，新型电(diàn)网盈利(lì)增速持(chí)续(xù)提升，主要受益于储能(néng)的快(kuài)速发展在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动(zhǎn)。

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