5月迎(yíng)来(lái)开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度与中特(tè)估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显，计(jì)算机(jī)板块关注度(dù)则快速(sù)下(xià)降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测电子赓续前行是什么意思，赓续前进的意思贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金(jīn)股策略盈利(lì)，收(shōu)益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在(zài)热门金股(gǔ)上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得(dé)4家(jiā)机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的行业是(shì)电(diàn)气(qì)设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是(shì)每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于(yú)现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2赓续前行是什么意思，赓续前进的意思013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的(de)微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出(chū)和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信用风险及(jí)资产价格(gé)风(fēng)险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二(èr)级市(shì)场估值(zhí)体系国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或(huò)者大幅(fú)改善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预(yù)期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医(yī)药(yào)、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以(yǐ)有相对(duì)收(shōu)益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环(huán)境(jìng)，一些积(jī)极因素正出(chū)现(xiàn)，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没(méi)变(biàn)。短期市(shì)场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域(yù)带(dài)来的经济下行动能，基本(běn)面预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次，改革和(hé)结(jié)构调(diào)整依然是政策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面放松(sōng)的(de)情况下(xià)，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好都(dōu)有不利(lì)影响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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