金融界4月27日消息  顶着“港股白酒第一股(gǔ)”光环(huán)的珍(zhēn)酒李渡正式登陆港交所，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天(tiān)颓势尽显，最(zuì)终收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元/股(gǔ)，上市第一(yī)天市值就缩水超(chāo)过(guò)60亿港(gǎng)元，惨遭开(kāi)门黑(hēi)。

　　私募巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上(shàng)交所(suǒ)后，至(zhì)今(jīn)没有酒企成功上市，珍酒李渡是近7年时(shí)间(jiān)第一只实现资本(běn)上(shàng)市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国(guó)台等均(jūn)止步(bù)于(yú)A股IPO。

　　珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡此次在港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资金约50亿港元(yuán)，公开发售获超购1.94倍，一(yī)手中签率100%。值(zhí)得注意的是，不知道(dào)是(shì)出于何种考虑，此(cǐ)次珍(zhēn)酒李渡并没有引入(rù)基(jī)石(shí)投资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡共计引(yǐn)入两轮投资(zī)者(zhě)，分别是有着“华尔街之狼”之称的私募股(gǔ)权巨头KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两次成本(běn)分(fēn)别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元(yuán)。相较于珍酒李渡(dù)今日收盘价8.88港元，这(zhè)意味着私募巨头KKR目(mù)前浮亏超(chāo)过(guò)22亿(yì)港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示，珍酒李渡是一家致力(lì)提供以酱(jiàng)香型为主(zhǔ)的次(cì)高端白酒产品(pǐn)的(de)中国白酒公司。珍酒李渡集(jí)团旗下包(bāo)括(kuò)珍酒(jiǔ)、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑四(sì)大白(bái)酒品(pǐn)牌，覆盖(gài)酱香型、浓香(xiāng)型、兼(jiān)香(xiāng)型(xíng)三大白(bái)酒品类。

　　招股书显(xiǎn)示，按2021年收入(rù)计算，珍酒李(lǐ)渡(dù)是(shì)中国第(dì)四大民营白酒公司，以及(jí)中国(guó)白(bái)酒行业中提供(gōng)三种香(xiāng)型白酒的第三大公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李渡(dù)归母净(jìng)利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表现来看，珍酒(jiǔ)李渡的增(zēng)速在下降。

　　此(cǐ)外，珍酒李渡2020年到2022年(nián)的毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与(yǔ)A股白酒公司相比(bǐ)也处于下风，“股(gǔ)王”贵(guì)州茅台2022年(nián)的毛(máo)利率超(chāo)过90%，而腰(yāo)部的今(jīn)世缘、口子窖等企业(yè)毛利率也(yě)超过了70%。

　　导(dǎo)致毛利率的直接(jiē)原因之(zhī)一就是珍酒李渡的“豪(háo)横”的广告支出。财报显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年，珍酒李(lǐ)渡销售及经销(xiāo)开支分别(bié)为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别占(zhàn)公司(sī)总(zǒng)收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开支分(fēn)别为(wèi)2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就砸(zá)了(le)15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的(de)存货(huò)正在逐步增加。报告期(qī)内，公司存货(huò)分别(bié)为17.37亿元、36.49亿元和(hé)51.39亿元，呈(chéng)逐年(nián)增(zēng)长趋势(shì)，存(cún)货(huò)周转天数分别(bié)为517天、414.4天和612.8天。招股书(shū)解释称(chēng)大部分存货为基酒，但(dàn)仍然(rán)有不少针对其产(chǎn)销失衡的(de)质(zhì)疑(yí)。

　　吴向东曾操盘金六福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横(héng)”的广(guǎng)告支出，这与珍酒李渡(dù)创始(shǐ)人吴向东的操(cāo)盘手法密切(qiè)相关。

　　声名在外(wài)的(de)“白酒教父”——吴向东是一名白(bái)酒行业(yè)的老兵。1969年，吴(wú)向东出生(shēng)在湖(hú)南醴陵的(de)一个普通(tōng)农村家庭，1992年(nián)，在湖南(nán)省外贸学(xué)校毕(bì)业的吴(wú)向(xiàng)东，进入其姐(jiě)夫傅军旗(qí)下新华联集团工(gōng)作。此后四年，他升(shēng)至新华联(lián)集(jí)团董事、董事(shì)局副主席。也(yě)是在此，吴(wú)向东正式开启了(le)他(tā)的白酒事业。

　　在傅(fù)军的帮助下(xià)，吴(wú)向东在1996年拿下五粮液旗(qí)下川酒王的代(dài)理权，仅(jǐn)一年就将(jiāng)川酒王销量做到湖(hú)南(nán)第一(yī)。川酒王热销之后，大量仿冒(mào)产品涌现。同时(shí)，白(bái)酒市场竞争(zhēng)白热化，下游经销商(shāng)的日子越来越难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东(dōng)与五粮液(yè)签订(dìng)了OEM代工协议，这是他在白酒业首创了(le)一种新模(mó)式(shì)OEM，即贴牌代工(gōng)模式(shì)，随后，金六福在这(zhè)一年(nián)诞(dàn)生了(le)。

　　2001年，中国男足冲进世界(jiè)杯，媒体将时任男足主教练的米卢誉为神奇教练和好运福(fú)星(xīng)。深谙营销的吴向东找来(lái)米卢担(dān)任金六福形(xíng)象代言人。米卢(lú)穿着唐(táng)装，面带(dài)微笑(xiào)地说“中国人的福酒，金(jīn)六福。”很长(zhǎng)一段时(shí)间，金六福的广(guǎng)告投放量都是全(quán)国(guó)第一。

　　在吴向东的(de)广告轰(hōng)炸下，金(jīn)六福迅速成(chéng)为国民白酒，高峰(fēng)期一天(tiān)能(néng)发出(chū)57个车皮(pí)。

　　2021年，在吴向东的(de)操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李(lǐ)渡(dù)，以及湖南知名白酒品牌湘(xiāng)窖和开口笑(xiào)正式合并(bìng)——珍酒李渡诞生。

　　目前(qián)，吴向东实(shí)际控制(zhì)的金东(dōng)集团旗下共有华致酒行、华(huá)泽酒业集团（下辖金六福(fú)、珍(zhēn)酒等12个酒企）、金东投资三个产业板(bǎn)块。涉足金融、文化(huà)旅游(yóu)、新能源(yuán)、互(hù)联网、酒业等多个产(chǎn)业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成(chéng)为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡(hú)润研(yán)究院发布《2023胡(hú)润全球(qiú)富(fù)豪榜》，吴向东(dōng)以230亿元人(rén)民币财富位列榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前不久的第108届(jiè)全国糖(táng)酒商(shāng)品(pǐn)交易会上，阵阵(zhèn)寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相(xiāng)关论坛上，在酒水(shuǐ)行业颇为知(zhī)名的盛(shèng)初咨询董(dǒng)事长王朝成放出(chū)“重磅观点”：酒业(yè)整体将长期进入销量负(fù)增长、收入低增(zēng)长或0增(zēng)长(zhǎng)、利润低增长的内卷时代，并且很(hěn)可(kě)能刚(gāng)刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭(lǐng)，从场景-量(liàng)价(jià)-集中(zhōng)度看(kàn)趋势，真(zhēn)正的(de)高端消费(fèi)在(zài)疫(yì)情场(chǎng)景中(zhōng)并没有(yǒu)太受(shòu)影响(xiǎng)，次(cì)高(gāo)端(duān)库存仍未(wèi)消化，区域酒(jiǔ)借助消(xiāo)费恢复较快。高端的恢复没(méi)有看到更(gèng)强的动力(lì)，仍然在低位徘徊，一二(èr)季度上市公司(sī)业绩(jì)会出(chū)现增速放缓和进一步分化(huà)。

　　第(dì)二，从(cóng)白(bái)酒供需-库存(cún)周期看趋势，现在(zài)存(cún)在三个矛(máo)盾：一是产区和供需的(de)矛盾，大产区都在扩产能(néng)，但(dàn)销(xiāo)量在下降；二是名酒(jiǔ)企业都在向下扩展产品线，和(hé)地方酒厂(chǎng)会产生矛盾；三是名(míng)酒企业渠道重心(xīn)下移，和(hé)地方(fāng)酒(jiǔ)企的渠道(dào)有矛盾。

　　其(qí)具体(tǐ)表(biǎo)现是：2022年白酒行业销量(liàng)为671万(wàn)吨(dūn)，而2016年是(shì)1305万吨，行业600万吨消失的主要是100块钱以下的价位带，其(qí)原因(yīn)在(zài)于城(chéng)市化，大部分(fēn)劳(láo)动人口从农村转移(yí)到城市后，消(xiāo)费习惯(guàn)变了，导致未来升级空间(jiān)基(jī)数(shù)变小；超高端(duā敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗n)从5万吨上涨到10万吨，次(cì)高端（售价在300-800元）的量(liàng)至少涨(zhǎng)了(le)两倍(bèi)。

　　他给出了一组各价格带白(bái)酒(jiǔ)节(jié)前和(hé敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗)节后的终端进货量数据。其中：2000元以上(shàng)相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元(yuán)高(gāo)线次(cì)高端(duān)相(xiāng)关产(chǎn)品节前下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元(yuán)次高(gāo)端价格节前下降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中高端节前(qián)下(xià)降4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中低端节前(qián)增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一股”珍酒李渡未来走向何方让我们(men)拭目(mù)以(yǐ)待(dài)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗