财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布(bù)局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道(dào)的首(shǒu)季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混合一(yī)季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其(qí)所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合(hé)一季(jì)度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海(hǎi)外大模(mó)型(xíng)以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有(yǒu)则(zé)加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则(zé)加仓(cāng)深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全(quán)合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前(qián)招商证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例(lì)一个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一(yī)部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级(jí)，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本(běn)产(chǎn)品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新(xīn)宙(zhòu)邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代(dài)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们(men)认为新能(néng)源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去(qù)，不确定性来(lái)的时(shí)候，无(wú)论是基金(jīn)经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为这些股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时(shí)代(dài)，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的(de)资产(chǎn)是(shì)科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策(cè)略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推(tuī)动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期(qī)待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度可(kě)能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不(bù)太适合(hé)大(dà)多(duō)数的投资者(zhě)，不适(shì)合在这个(gè)位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮(lún)调整期，但对标201自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期3年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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