中国金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速(sù)对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各(gè)自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自(zì)“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资(zī)股东增(zēng)持而(ér)成(chéng)为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和(hé)证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证(zhèng)券经纪业(yè)务(wù)团(tuán)队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的(de)一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截(jié)止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务(wù)业绩受到上述(shù)合并(bìng)可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得(dé)超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集佛系心态是什么意思团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持(chí)股备案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监(jiān)会(huì)核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的(de)研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的(de)研发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立(lì)私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客(kè)户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客(kè)户及其(qí)家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全(quán)方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规(guī)划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一(yī)策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣佛系心态是什么意思打证券在内，目前(qián)国(guó)内(nèi)的外(wài)资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商(shāng)的设(shè)立申请静(jìng)待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重(zhòng)视(shì)中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资(zī)机(jī)构来华(huá)展业便利度不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带(dài)来了国(guó)际金融(róng)机构全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了(le)通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演变。

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