30年“不(bù)败”的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)信(xìn)仰，突然之间出(chū)现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又(yòu)是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历(lì)史上从未有过(guò)如此低价(jià)可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持(chí)续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色等(děng)也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力(lì)、旅游(yóu)等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却(què)是逆势抄底，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在今年(nián)5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被(bèi)告(gào)知要(yào)退市，打破(pò)了30年来的可转债没有(yǒu)出现正(zhèng)股和转债退市(shì)的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来得太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机(jī)之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在(zài)一字跌停(tíng)，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已(yǐ)没(méi)什么(me)悬念(nià反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数n)。

　　接(jiē)连(lián)的退(tuì)市情形，以及可能面临的违约(yuē)。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格(gé)跌破100元的低(dī)价转债(zhài)，而(ér)一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格(gé)低于100元。如(rú)今是(shì)多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等金(jīn)融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红(hóng)后(hòu)，市场持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示(shì)，近(jìn)期市场(chǎng)波动加剧，资(zī)金(jīn)分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度冲量(liàng)明显+票(piào)据利(lì)率下行，数据走弱在方(fāng)向上(shàng)不(bù)超(chāo)预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷热不(bù)匀再(zài)现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基(jī)数(shù)效(xiào)应(yīng)外(wài)，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复(fù)→全(quán)A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的制造业(yè)库存(cún)及产能周期(qī)位置看，弹(dàn)性或(huò)有限。金融(róng)数据再(zài)次印证复苏成(chéng)色需巩固(gù)，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表示，后续来看市(shì)场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局(jú)会议仍然强调(diào)稳增长，应(yīng)对弱复苏下(xià)流动性(xìng)大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护(hù)而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基本已定价(jià)美联储本轮加(jiā)息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流(liú)出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重(zhòng)板块(kuài)内部的分化，热(rè)门(mén)板(bǎn)块(kuài)交易(yì)性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策(cè)呵护延(yán)续、外资流出压力不大下市(shì)场无大(dà)风(fēng)险，震荡修复延续。

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