钠电池产能规划(huà)从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资(zī)，传艺(yì)科技是真跨界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又(yòu)令(lìng)人遐想的题材搭配公(gōng)司释(shì)放钠电池项目(mù)进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科(kē)技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息(xī)”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套路完(wán)全失灵，股价又(yòu)在(zài)4个多月时(shí)间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增(zēng)预案投建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了(le)短暂的(de)上涨，而(ér)后再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注(zhù)意到，股(gǔ)价(jià)过山车式的涨跌折射的(de)是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠电(diàn)赛道故(gù)事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能(néng)已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投(tóu)资成本(běn)？巨头环(huán)伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸下(xià)海口(kǒu)的产能(néng)又(yòu)该如何消化？过(guò)往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑历(lì)史”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪(jì)70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电池同(tóng)时期萌(méng)芽，但由于(yú)钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能(néng)量密度较低，导致其研发进(jìn)度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年(nián)后，随(suí)着钠电(diàn)关键(jiàn)技术完成(chéng)突(tū)破以(yǐ)及(jí)锂价不(bù)断飙(biāo)升，钠(nà)电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁(níng)德时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日(rì)中天(tiān)之际(jì)，传艺科技于去年(nián)6月22日(rì)晚(wǎn)间高调(diào)宣布入局。彼时(shí)的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过(guò)全资子(zi)公(gōng)司江苏智纬电(diàn)子(zi)科(kē)技有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊(lěi)和(hé)杨崇义(yì)合作设立控股(gǔ)孙公司(sī)江苏(sū)传艺(yì)钠(nà)电科技有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及(jí)待(dài)召开电话会议，向合计64名分析(xī)师(shī)和个人(rén)投资(zī)者披露跨(kuà)界钠电(diàn)的(de)各种细节。根据规划，传艺(yì)科技(jì)钠电池项目中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前车(chē)在前，传艺科眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗技开始有意无意地“主动”披露钠(nà)电项(xiàng)目进展，而公(gōng)司(sī)股(gǔ)价也往(wǎng)往在公(gōng)告披(pī)露后录(lù)得大(dà)幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界钠电池(chí)前(qián)10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开始掉头(tóu)向(xiàng)下，无论其如(rú)何发布“利好(hǎo)”消息，股价(jià)也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会并在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外发(fā)布钠电(diàn)池(chí)业务(wù)未来规划(huà)、技术水平(píng)等涉(shè)及公司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相关事项(xiàng)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归(guī)根结底还(hái)是其资金有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案(àn)，钠(nà)电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成(chéng)后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公司(sī)此前对交易所回复函和(hé)2023年(nián)度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入(rù)的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺(yì)科(kē)技规(guī)划的钠(nà)电(diàn)产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官微(wēi)消息，公(gōng)司董事(shì)长邹伟民(mín)4月(yuè)16日(rì)在公开(kāi)场合演讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新(xīn)上钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐步形(xíng)成(chéng)年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗"股价飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩(zhǎn)，穿(chuān)透传(chuán)艺科技54亿(yì)跨界(jiè)钠电池的(de)野望(wàng) | 钛(tài)媒体深度" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422124807089.jpg">

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的钠(nà)电产能(néng)规划，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的(de)说(shuō)法(fǎ)，传(chuán)艺科(kē)技在(zài)上(shàng)述(shù)的54亿(yì)元资(zī)金外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬动动辄几(jǐ)十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电子零(líng)组(zǔ)件，具(jù)体包括(kuò)笔记本/台式(shì)机电脑(nǎo)键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机(jī)用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不(bù)断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同步(bù)，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经(jīng)达到(dào)了9000万元，净利润增长乏(fá)力可(kě)见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的(de)回函(hán)中，传艺科技(jì)曾详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠(nà)离子电池项目的自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使(shǐ)用额(é)度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是(shì)准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产(chǎn)能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子(zi)公司(sī)拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款(kuǎn)，用(yòng)于公司钠(nà)电池项目。根据最新的调研(yán)记录，“截至目(mù)前，牵头银行已(yǐ)审批通(tōng)过(guò)，参团(tuán)银(yín)行处于(yú)正(zhèng)常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二期谋(móu)定增。今年3月30日(rì)，公司(sī)披(pī)露《2023年度向特(tè)定对(duì)象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了(le)定(dìng)增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而(ér)为(wèi)补这部(bù)分(fēn)缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹(zōu)伟民(mín)公开演(yǎn)讲时(shí)提(tí)到的(de)另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如(rú)邹(zōu)伟民在近日的演讲中(zhōng)所(suǒ)言照进(jìn)现实，几(jǐ)年(nián)后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事并(bìng)不再买账，除了(le)资金实力(lì)有限(xiàn)公司外，核心还在其大干(gàn)快上后(hòu)产能如(rú)何(hé)消化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建产(chǎn)能(néng)，竞争者(zhě)初露(lù)威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露(lù)的(de)参数和性能来(lái)看(kàn)，传(chuán)艺钠电(diàn)的钠电池与巨(jù)头们不(bù)相(xiāng)上(shàng)下，但(dàn)宁(níng)德(dé)时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等表明(míng)，大(dà)佬们(men)已(yǐ)经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车(chē)和(hé)低速电动(dòng)车领域实现装车应用。而传艺(yì)科(kē)技(jì)除了在岁末年初公(gōng)告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目(mù)合作(zuò)或战(zhàn)略合作协议(yì)外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时(shí)，公司都以“目前(qián)订单下游运(yùn)用覆盖储能、低(dī)速(sù)电(diàn)动车(chē)及电动工具等多(duō)个(gè)领域”“公司钠离子(zi)电(diàn)池送样(yàng)后客户的反馈普遍(biàn)较为良(liáng)好，并已与多名(míng)客户签(qiān)订(dìng)了(le)销售订单(dān)”“公司已与多(duō)家知(zhī)名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名(míng)称和订(dìng)单金额(é)，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联(lián)新能(néng)源事业部钠电池分析(xī)师(shī)汪奇(qí)告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能(néng)有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数(shù)据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种预测，今(jīn)年钠(nà)电池落地(dì)产能大(dà)幅增(zēng)加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠电池落(luò)地的产能中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的(de)市场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小批量应(yīng)用到多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科技却十分(fēn)自信，其在(zài)调(diào)研(yán)记录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市(shì)场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资(zī)者关系活(huó)动记(jì)录表

　　需要注意的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠电池是在(zài)此前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推到(dào)台(tái)前的(de)，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下行(xíng)，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。一(yī)时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商(shāng)业(yè)化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到(dào)对锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的平衡作(zuò)用，平衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能成为(wèi)主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就(jiù)会(huì)让钠离子的(de)发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术(shù)一(yī)定要(yào)发展(zhǎn)，因为它是锂离子(zi)电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设(shè)成本接近，目前三元钠(nà)电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能量(liàng)密度的也(yě)接近三元523电池。目前(qián)电碳(tàn)价格下跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本大幅(fú)下降(jiàng)40％以(yǐ)上(shàng)，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本基本(běn)相当；而(ér)由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优(yōu)于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对钠(nà)电池(chí)有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降(jiàng)本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极(jí)材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸(suān)锂存在降价可能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸锂价格(gé)高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就(jiù)依(yī)然存在(zài)，并(bìng)且随着技术(shù)不断发展、产业(yè)不断成熟，钠(nà)离子电(diàn)池的降本(běn)空间有望进一步打开，该成(chéng)本临界点(diǎn)仍有进一步下(xià)探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模化完成(chéng)后，能和锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成(chéng)本(běn)。但能量密度(dù)的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后(hòu)的钠离子电(diàn)池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池在动力领域优(yōu)势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池(chí)的企业都言锂价下(xià)跌无碍(ài)钠(nà)电池商业化(huà)进程(chéng)。但随着锂价持续(xù)下(xià)降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日的(de)调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定(dìng)价(jià)主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)价格，一般给到客户的价格比磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和(hé)产能(néng)消化(huà)之外，市场还担忧传(chuán)艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军(jūn)钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投资履(lǚ)历发(fā)现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投资(zī)上缺乏(fá)长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投(tóu)计划(huà)可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变(biàn)更募(mù)资用途(tú)，将FPC生产项目(mù)未用(yòng)的资金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的(de)实施地点从(cóng)一(yī)厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的(de)实施地点变更为重庆市合川区工(gōng)业园区核心区高阳路30号，实施(shī)主体(tǐ)则(zé)从(cóng)传(chuán)艺科技变(biàn)为(wèi)全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生(shēng)变。公司终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目(mù)的建设(shè)，并将(jiāng)后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿元用于(yú)年产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序(xù)实(shí)施地(dì)点由(yóu)江苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波(bō)路(lù)33号改(gǎi)建至江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号(hào)的闲(xián)置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是(shì)原有的投(tóu)入打水飘、投资效(xiào)率低下以及建成项目实际效益(yì)与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目(mù)建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定(dìng)期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据定增方(fāng)案，年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端(duān)印制电(diàn)路板建(jiàn)设项目建设期(qī)也仅12个(gè)月，预计达产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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