今年(nián)以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优化下(xià)的消(xiāo)费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等(děng)。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都(dōu)是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科(kē)技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一季度加大了(le)对(duì)港股的投资力度，提升港股配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博时港股(gǔ)通红利(lì)精(jīng)选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年(niá水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字n)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截(jié)至一季(jì)报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国(guó)石油化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华(huá)电国际电(diàn)力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵(hán)盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开(kāi)发等(děng)领域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度(dù)对其(qí)大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持(chí)有基(jī)金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度中表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度(dù)加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控(kòng)，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行(xíng)，在(zài)板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代(dài)表(biǎo)行业为(wèi)互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年的合规整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也(yě)更具(jù)有数据(jù)、平(píng)台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过(guò)推出人工智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行业的(de)元年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部(bù)分的企业盈(yíng)利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内地经济(jì)的环比上(shàng)行(xíng)将会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司下半年的(de)市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的(de)增(zēng)长(zhǎng)，但是(shì)由于基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌(diē)时(shí)，将会有较(jiào)好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙(lóng)头公(gōng)司可能会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字扩张，并(bìng)且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上(shàng)的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位(wèi)的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国(guó)经(jīng)济修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较(jiào)大上(shàng)修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期(qī)在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持续(xù)性(xìng)超预(yù)期(qī)的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业(yè)，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机(jī)会(huì)：关注(zhù)基(jī)本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红(hóng)意(yì)愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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