财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报(bào)披(pī)露(lù)完成，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如(rú)曾经的(de)公(gōng)募(mù)冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换股，可见越(yuè)来越多的(de)基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能(néng)看出葛兰(lán)的人(rén)工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏(sū)相对温和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块(kuài)带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金大类(lèi)行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他(tā)们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点(diǎn)在(zài)经过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并(b彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方ìng)没有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每(měi)个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来(lái)的(de)时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人还(hái)是投资者(zhě)，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到(dào)明显(xiǎn)的受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不(bù)过他(tā)也认为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合(hé)理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一(yī)季(jì)度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的突(tū)破(pò)进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用(yòng)产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半(bà彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方n)导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今(jīn)年科(kē)技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预计本(běn)轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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