财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原(yuán)因之(zhī)一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受(shòu)到汽厦门是几线城市呢(qì)车消费的火热，提(tí)升消费信(xìn)心(xīn)，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车(chē)的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工作或(huò)到5月完结，届时(shí)电(diàn)池(chí)厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带(dài)动上游材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍(réng)难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面还(hái)需(xū)要看终端需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四(sì)季(jì)度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在(zài)一(yī)季度实(shí)际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观(guān)者(zhě)预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括电池(chí)产业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原(yuán)材(cái)料短(duǎn)期大(dà)幅下降(jiàng)也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材(cái)料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析师(shī)近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价(jià)格(gé)变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在(zài)锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石(shí)墨(mò)、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能(néng)源(yuán)汽(qì)车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可(kě)能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预(yù)期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来(lái)的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到(dào)下(xià)游(yóu)车企，产业(yè)链各个环(厦门是几线城市呢huán)节(jié)的价(jià)格以及供需(xū)变(biàn)化也将变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则(zé)认(rèn)为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是一个下(xià)游获利(lì)、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年(nián)第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断(duàn)压低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大(dà)公(gōng)司如天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格下(xià)降周期中(zhōng)获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高入局的(de)新公司，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)轮价(jià)格下降长期利好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能承受价(jià)格(gé)下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更(gèng)低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容(róng)忍低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利(lì)，上游承压的(de)简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企(qǐ)的(de)三年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很(hěn)有可能(néng)一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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