财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集(jí)相关保险公(gōng)司开会，主要(yào)内(nèi)容(róng)是(shì)进(jìn)行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率，控制利差(chà)损(sǔn)，要求新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产(chǎn)品定(dìng)价(jià)利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近(jìn)日监管(guǎn)部(bù)门陆续召集了多(duō)家寿(shòu)险公司开会(huì)，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要求公司调整(zhěng)产品(pǐn)利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求(qiú)险企新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是(shì)市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不久前监管召集险企进(jìn)行(xíng)调研会的(de)后续。3月21日财(cái)联社记者曾报道(dào)，为引导人身险业(yè)降低负(fù)债成(chéng)本(běn)，加强行业(yè)负债质量管理，银(yín)保监会人身险部组织(zhī)保险行(xíng)业(yè)协(xié)会以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险预定利率分布、分红险预定利(lì)率和分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率对公司和行业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行(xíng)为、市(shì)场(chǎng)竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管(guǎn)在北(běi)京、南(nán)京(jīng)、武汉三地召开座谈会(huì)。其(qí)中，北京参会(huì)的保险公司包括中国人(rén)寿、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮(yóu)人(rén)寿等；南京参会的保险公(gōng)司有太保寿险、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任(rèn)准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调(diào)整(zhěng)。具体的调整方案(àn)还有(yǒu不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思)待监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人(rén)士对财联社记者表示(shì)：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的(de)产(chǎn)品了(le)”。也有业内(nèi)人士对财联(lián)社(shè)记者表示，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新开发产(chǎn)品的定(dìng)价(jià)利(lì)率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风险

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，我国险企资(zī)产配置风格稳健，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他资产以(yǐ)非(fēi)标资产为(wèi)主、投资(zī)比例持续(xù)回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中(zhōng)枢下(xià)行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和优(yōu)质非标资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险固收类资产配(pèi)置面临挑战。同时(shí)，权(quán)益(yì)市场波(bō)动率较大、对投资(zī)收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近(jìn)年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开座谈会，各险企已就(jiù)降低(dī)责任准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非(fēi)银团(tuán)队此前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债(zhài)成本将大幅(fú)刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品停售(shòu)炒作难以(yǐ)避免。中期来(lái)看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评估利(lì)率下行(xíng)，保险公司分(fēn)红险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债成本(běn)压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身保本(běn)属性有(yǒu)望进一步强化(huà)。

　　实(shí)际上(shàng)，监管历史上有过多次(cì)调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保险公司为了和(hé)银(yín)行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下发(fā)《关(guān)于调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高预定(dìng)利(lì)率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世(shì)纪(jì)80年代，日(rì)本在20世纪90年(nián)代末都曾面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈(liè)，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康(kāng)保险公(gōng)司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以后，主要(yào)系(xì)险企销售(shòu)大量对利率敏感(gǎn)的(de)低利润产品；同时市场(chǎng)压(yā)力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表示(shì)，参(cān)考(kǎo)海外，低利(lì)率环(huán)境下(xià)，负债端主要通(tōng)过调整寿(shòu)险产(chǎn)品结构、下调预定利率的方(fāng)式来避免利差损风险。近年来，我国(guó)长端利(lì)率地位(wèi)震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思利润承压。保险监管趋(qū)严，通过发布产品(pǐn)负面清单(dān)、下调演示利率、分(fēn)产品调整评估利(lì)率等降低负债端成本。

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