自4月(yuè)下(xià)旬(xún)高(gāo)点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科(kē)创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，场内(nèi)资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸引场(chǎng)内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出(chū)市场对上(shàng)述板块投(tóu)资价(jià)值的认可。经(jīng)过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金(jīn)持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的(de)核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随(suí)着(zhe)半导体下行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩(jì)边(biān)际改善的(de)预(yù)期(qī)吸引(yǐn)资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业(yè)绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算机和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保(bǎo)持(chí)在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的(de)利润(rùn)增速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净(jìng)利润增速(sù)来看，科创50相比其他(tā)手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒宽基指数仍(réng)有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的(de)基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水(shuǐ)平(píng)，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金经理姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价(jià)比以(yǐ)及对(duì)未来产业的(de)反(fǎn)应程(chéng)度，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的(de)表现，经过(guò)了三年的估(gū)值回归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以(yǐ)享受行(xíng)业和公司的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公(gōng)布外(wài)汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯(xīn)片制造设备(bèi)等(děng)23个品类追加列入(rù)出口管理的管制对象，上述修(xiū)正(zhèng)案在经过(guò)2个月(yuè)的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开始实(shí)施。受益于国(guó)产替代加速的(de)预(yù)期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少数(shù)逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间(jiān)半导体板块回调，资金也在(zài)加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数的手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体行业走势，国泰(tài)基(jī)金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持(chí)续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期(qī)相较于其他半导体产业(yè)链环节，具备较强的大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会在(zài)下游新兴需(xū)求(qiú)诞(dàn)生时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而(ér)当(dāng)扩产落(luò)地时(shí)，行业进入供(gōng)过于求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进(jìn)行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯(xīn)片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收(shōu)数据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于(yú)筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来(lái)存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发(fā)性需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量价持续下(xià)探的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕(tì)国(guó)际局势(shì)以及通胀(zhàng)带来(lái)的(de)负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科(kē)技的投资(zī)机会需要看到真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及(jí)一(yī)些(xiē)真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和(hé)消费电子(zi)大概率(lǜ)在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的(de)投(tóu)资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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