今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经理表(biǎo)示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下(xià)的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的(de)港股数字经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大(dà)了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港(gǎng)深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)83.22％提(tí)升至(zh乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲ì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)史(shǐ)博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济(jì)仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求(qiú)继续(xù)增(zēng)加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲(qū)径表示，港(gǎng)股乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价(jià)比。同时，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关(guān)模型及(jí)应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出(chū)算法和(hé)算力。作(zuò)为人工(gōng)智能(néng)赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们(men)中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从(cóng)而支(zhī)撑(chēng)下港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利同比增速(sù)会(huì)较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业(yè)仍将处在(zài)行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可(kě)能会出现一定的调整，但是(shì)通过(guò)自下而上的(de)方(fāng)式(shì)生(shēng)物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选出(chū)有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们(men)预(yù)计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是(shì)推动(dòng)两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的(de)吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均(jūn)在低(dī)位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会(huì)：由于中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优(yōu)的(de)行业和板块更有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修空间；同时(shí)部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的(de)前(qián)沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会(huì)，有望开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如互(hù)联网(wǎng)、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超预(yù)期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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