AI板块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的(de)板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市(shì)公司宣布(bù)试热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物(shì)水人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的(de)是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是(shì)对(duì)于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境(jìng)保护(hù)和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续(xù)发(fā)展，需要(yào)建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以保护个(gè)人隐私(sī)、确(què)保数(shù)据(jù)安全(quán)并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人工智能带来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的(de)核心逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心(xīn)在于效(xiào)率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和互(hù)联(lián)网(wǎng)行业一样大规(guī)模(mó)的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来(lái)越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次利(lì)用(yòng)人(rén)工智能(néng)完成季(jì)报，也(yě)显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的(de)生活(huó)、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市(shì)场热点(diǎn)，不(bù)少基(jī)金经理选择了积(jī)极(jí)参与布(bù)局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细(xì)分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确(què)看好人工智能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成(chéng)未(wèi)来(lái)社(shè)会的基(jī)石(shí)。在(zài)当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的(de)进(jìn)入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会(huì)将进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基(jī)金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物硬件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在(zài)一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目(mù)前(qián)主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在于全(quán)要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重点布(bù)局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继(jì)续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了(le)人(rén)工(gōng)智能技术(shù)创(chuàng)新(xīn)带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对人(rén)工智能(néng)的(de)重视，但一季(jì)度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义(yì)，因为(wèi)本(běn)次的人(rén)工(gōng)智能的(de)应用领(lǐng)域(yù)得(dé)到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加(jiā)重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物好，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国(guó)家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等(děng)偏(piān)成长行(xíng)业(yè)的(de)部分(fēn)成长股是未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及(jí)医药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互(hù)联(lián)网(wǎng)级别(bié)的技术要(yào)素革(gé)命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力(lì)在火热的行情面前(qián)保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四(sì)季度(dù)布(bù)局(jú)了不(bù)少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音(yīn)说(shuō)这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们(men)想象不到俄(é)乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环(huán)节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。

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