尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日(rì)以来(lái)累计(jì)最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机(jī)构(gòu)预(yù)计5月见底(dǐ)后将(jiāng)迎“盛夏攻势”且大概率创(chuàng)新高 逢(féng)低加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商(shāng)策略张夏(xià)在(zài)4月23日研(yán)报中测算，本轮TMT高(gāo)点出现(xiàn)在(zài)4月(yuè)8日，高点调整幅度已经达(dá)到6.8％，截至2023年(nián)4月(yuè)7日，计算机、通信(xìn)、传媒和(hé)电子自年初以来的(de)涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显(xiǎn)优于(yú)万得全(quán)A的表(biǎo)现。由于今年出(chū)现了以AI+代表的大型(xíng)产业趋势(shì)，一季度TMT大涨且有明显超额收益(yì)，那么今(jīn)年演(yǎn)化为TMT大(dà)年的概(gài)率已经非常大(dà)。

　　进一步来看，若参(cān)考历史的调(diào)整时间和幅度(dù)，可能这一轮调整并(bìng)没有(yǒu)结束。以TMT大年的(de)规律和(hé)应对策略，其中TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏(xià)攻势开始(shǐ)的时间(jiān)来看(kàn)，每(měi)年四月(yuè)份到九、十月(yuè)份期间会有一波主升。数(shù)据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬六(liù)月初，2020年调整比(bǐ)较早，见(jiàn)底也比较(jiào)早是4月初(chū)。因此，张夏认(rèn)为，在学习效(xiào)应的推动下，盛夏攻势开始的时间越(yuè)来(lái)越(yuè)早。对(duì)此，有业内人士预(yù)计，基本在一季(jì)报披露结(jié)束(shù)后，假设按此速度再调整一段时(shí)间，估计在(zài)5月基(jī)本(běn)见底后(hòu)将(jiāng)迎来“盛夏(xià)攻势”。而面(miàn)对TMT大(dà)年(nián)中的这种(zhǒng)调整，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略(lüè)，因为往往后续(xù)盛夏攻(gōng)势大概率创新高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从应用到硬(yìng)件） 关注短期维度业绩可能超预(yù)期的(de)AI赋能消(xiāo)费电子板块受益(yì)标(biāo)的。

　　今年(nián)业绩密集披露期结束后，若随着(zhe)AI+/数字经(jīng)济/自主(zhǔ)可控等大(dà)产业趋势以及政府(fǔ)支持力度进(jìn)一步加大(dà)、资本开支增加(jiā)、订单增加和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市(shì)场(chǎng)所确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻势，而往(wǎng)往这一波盛(shèng)夏攻(gōng)势还会创新高。考虑今(jīn)年年(nián)初春季(jì)躁(zào)动是计算机占优，招商证(zhèng)券张(zhāng)夏认为按照历(lì)史经验，要么计算机转电子（从应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策(cè)略4月(yuè)9日研(yán)报认为，伴随(suí)二季度业绩窗口期的到来，市场表现(xiàn)将更贴合业绩的相对(duì)优势，维持TMT是全年(nián)主线的判断(duàn)，并建议关注短(duǎn)期维(wéi)度业绩可能超(chāo)预期的部分消费(fèi)板块，电子行业有(yǒu)望体现出相(xiāng)对优(yōu)势。

　　从细(xì)分环节进一步来看，广发(fā)策略4月(yuè)17日研报指出，电子行业在(zài)ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及(jí)相关电子产品。

　　对于AI服务器(qì)，广(guǎng)发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大(dà)模(mó)型进行训练/推理的(de)算力(lì)载体(tǐ)和基础(chǔ)。数(shù)据(jù)量(liàng)和(hé)算力的(de)提升明显拉升(shēng)了AI服务(wù)器中存储芯(xīn)片、光模块/光(guāng)芯(xīn)片、PCB基板等电子产品的量与价，给相(xiāng)关电子厂商带来了(le)机会。国海(hǎi)证券(quàn)同样在研报中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分(fēn)赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的确认，估值修复(fù)尚未结(jié)束。

　　国联(lián)证券4月(yuè)20日研报(bào)同样表示(shì)，伴(bàn)随AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越(yuè)来(lái)越广，对于算力的需求将呈现指(zhǐ)数级增长，且AI芯片国(guó)产(chǎn)替代速度加快。建议重点关注(zhù)景嘉微、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙(lóng)芯中科(kē)CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片厂商(shāng)。

　　对于光(guāng)模块、光(guāng)芯片等领域，东北证(zhèng)券4月16日(rì)研报表示，AIGC正在(zài)催化前述光(guāng)通(tōng)信重(zhòng)要环节(jié)，相关公司(sī)将深(shēn)度受益AI带来的增量需求。建议关注国产光模(mó)块(kuài)龙头公司(sī)：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光器件(jiàn)核心(xīn)供应商(shāng)天(tiān)孚(fú)通信(xìn)；国产(chǎn)光芯片(piàn)领军(jūn)企业(yè)源杰科(kē)技。

　　同时，国(guó)金证券樊(fán)志(zhì)远(yuǎn)在4月21日研报中同样看(kàn)好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务(wù)器PCB价值量是普通(tōng)服务(wù)器的价值量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和(hé)应用(yòng)的落地，市(shì)场对(duì)AI服务器的需(xū)求日(rì)益增加，市场扩容(róng)在即，建议关注沪(hù)电股份、生益科技、联瑞新(xīn)材、生益电(diàn)子、兴(xīng)森科技等企业。

　　另一方面(miàn)，对于相关电子产品，广发策(cè)略表示，电子厂商亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有(yǒu)望为(wèi)XR、智能音(yīn)箱、安防等终端设(shè)备(bèi)打开新成长空间。此外(wài)，东海证(zhèng)券3月31日研报同(tóng)样认为，AI赋能消(xiāo)费电子趋势明确，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关注消费电子景(jǐng)气拐点。

　　对(duì)此，国信证券4月17日研报建议，AI创新(xīn)持续(xù)催化，关(guān)注AIoT设备(bèi)及(jí)服务器产业链。其中，具(jù)备AIGC大语言(yán)模(mó)型接入潜(qián)力的AIoT设备产业链，包括海康(kāng)威视、传音控股、视源股份(fèn)、康(kāng)冠(guān)科技、歌尔股份、创维(wéi)数(shù)字(zì)等；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服务器产业链，包(bāo)括工业富联(lián)、沪电股份、环旭电子、东山精(jīng)密、闻(wén)泰(tài)科技、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)等；3）创(chuàng)新产品频发催化的初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法ong>VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股(gǔ)份、三利谱、创维数字(zì)等；4）景气度筑(zhù)底、消(xiāo)费复苏预(yù)期强化的智能手机产业链，包括(kuò)光弘科技、闻(wén)泰科技(jì)、传(chuán)音(yīn)控股(gǔ)、顺(shùn)络电(diàn)子、东山精密(mì)等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法