在投(tóu)资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基(jī)民的热烈(liè)讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经(jīng)大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到(dào)资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受(shòu)重大(dà)损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了(le)16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日(rì)经(jīng)指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规(guī)模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从该指数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生(shēng)基(jī)金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的(de)价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产(chǎn)生二韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来(lái)日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本(běn)股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和去年日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好；三(sān)是今(jīn)年东京(jīng)交易所提出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值(zhí)企业可能(néng)采取股票回购等方式(shì)提(tí)振股价(jià)，截至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部(bù)分(fēn)利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大(dà)举投(tóu)资日本股市等(děng)，推动(dòng)市(shì)场对日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示(shì)短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资可能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金的净(jìng)流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前(qián)韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流(liú)入(rù)资金最多的(de)是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等(děng)，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在(zài)50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报(bào)显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持(chí)续关注板块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科(kē)技自(zì)立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配(pèi)套(tào)电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内(nèi)经济发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策(cè)红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产品净流(liú)出资(zī)金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等(děng)也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机(jī)构仍(réng)建议从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性(xìng)机会，当前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注资金合力(lì)最强的人工智(zhì)能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度(dù)回落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化(huà)对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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