美国银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出售所(suǒ)有业务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银(yín)行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资(zī)者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等(děng)战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机火上浇油(yóu)的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大(dà)型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一(yī)共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特的(de)商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第(dì)一共和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示(shì)，美联储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可(kě)能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于(yú)地(dì)区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美(měi)国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不(bù)久(jiǔ)的(de)数(shù)据(jù)相(xiāng)似。当时(shí)有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未(wèi)在银行(xíng)业较为平静的时(shí)期测量(liàng)过这(zhè)一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人(rén)们对存款安全(quán)的(de)担忧略(lüè)有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工(gōng)厂遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道(dào)称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键(jiàn)利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率和存款机不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次(cì)上调(diào)关(guān)键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过(guò)专家(jiā)预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰退前(qián)的(de)利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到(dào)宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济(jì)造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近期美国再度出现破(pò)产银行，造(zào)成美(měi)国股(gǔ)市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行危机事(shì)件有关(guān)。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形(xíng)下，美国经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美国银行问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确(què)定性较(jiào)大，主要(yào)风险在(zài)于当前的(de)宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可(kě)能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期(qī)市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升和(hé)通胀(zhàng)居高(gāo)不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据(jù)。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于(yú)美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开(kāi)启的时(shí)间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏(hóng)观避险还(hái)有一部不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语分债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要(yào)好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的(de)参(cān)考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地(dì)情(qíng)况仍(réng)需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再度(dù)进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的(de)突破上行仍需(xū)其他利(lì)多(duō)因(yīn)素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联储年内加息基(jī)本全部落地(dì)，后期将不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压(yā)制(zhì)的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联(lián)储连(lián)续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部(bù)可能(néng)已(yǐ)经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察(chá)。基本(běn)面上，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济(jì)衰退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺(wàng)季即(jí)将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下(xià)跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料(liào)通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东油(yóu)恢复(fù)沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供(gōng)应(yīng)仍处(chù)于(yú)相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥(lì)青(qīng)供(gōng)应存在收缩(suō)预期(qī)，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较(jiào)小(xiǎo)，整体需(xū)求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰退预期(qī)的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修(xiū)力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预(yù)计(jì)5月(yuè)供(gōng)需(xū)依(yī)然(rán)偏松。”福能期(qī)货(huò)能(néng)化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积(jī)，而(ér)且从(cóng)年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调(diào)油(yóu)需求不(bù)及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成(chéng)本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是(shì)否实质发(fā)生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了(le)周度回(huí)升的(de)态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在(zài)于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走势。

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