国内(nèi)“五(wǔ)一”假期来了，但(dàn)海(hǎi)外市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)依旧不容忽视(shì)。在美国多项(xiàng)重要经济数据出炉(lú)后，美(měi)联储也将召开5月议息会(huì)议，市场普遍预期(qī)将继(jì)续加息(xī)25BP。在利好利空消(xiāo)息(xī)交(jiāo)织下，节后(hòu)市场(chǎng)走势将如何(hé)演绎(yì)？

　　美(měi)国第一(yī)共和银行股(gǔ)价已累计下(xià)跌90％以上

　　截至形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字周五收盘(pán)，美国第一共和银行的(de)股价收(shōu)跌43.2％，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)腰斩，且多次触发停牌，原(yuán)因是达成救助协议以(yǐ)维持该银行(xíng)运营的希望在变(biàn)得渺(miǎo)茫(máng)。该股今年已(yǐ)下跌90％以上。消息人(rén)士称，该银(yín)行(xíng)很(hěn)有(yǒu)可能(néng)会被美国(guó)联邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美国第一(yī)共(gòng)和银行公布其(qí)第(dì)一(yī)季(jì)度存(cún)款下降40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银行(xíng)股价在(zài)接下(xià)来的两天内下跌超过(guò)60％，创下历史新低(dī)。目前包括来(lái)自美国联邦储(chǔ)蓄保险公司、财政部和(hé)美联储的官员正(zhèng)在与其他银行(xíng)进行协调会议，为第一共和银行制定救(jiù)助计划。

　　美联储反省硅谷银行倒闭，寻求大(dà)范(fàn)围加强银(yín)行规管(guǎn)

　　在当(dāng)地时间4月(yuè)28日公布的内部审查(chá)报告中，美联储(chǔ)承认(rèn)，对于上(shàng)月硅谷银行的倒闭案，美联储难辞其咎，倒闭既源于该行自身(shēn)风(fēng)险(xiǎn)管理薄弱，也和(hé)美(měi)联储的(de)审查督导行动拖沓有关(guān)。

　　美联储认为，银行业审查员未能(néng)采取有力行动解决硅谷银行(xíng)越来越多的问题。美联储(chǔ)负责金融业监管的(de)副主席巴尔（Michael Barr）在(zài)报告(gào)中(zhōng)称，审查(chá)员(yuán)未能(néng)充分(fēn)认识到(dào)，随着(zhe)硅(guī)谷银行的(de)规模扩(kuò)大、复杂性(xìng)增加，该行变得有(yǒu)多(duō)么不堪(kān)一(yī)击。他们的确发现(xiàn)了风险，却没有采取足够的措施，保(bǎo)证(zhèng)该行足够迅速地解决(jué)问题。

　　报告中(zhōng)，巴(bā)尔总结硅谷银行倒闭有(yǒu)四大成因，其中三(sān)点都和(hé)美联储监(jiān)管(guǎn)不力有关。他说，美联(lián)储(chǔ)监(jiān)管(guǎn)者的错误部分源于，特朗(lǎng)普(pǔ)执政时的金融业改革普遍(biàn)放松了对中等银行的规(guī)管。

　　巴尔(ěr)还提到，美联储的文化转变似乎导致联储的监管变得更宽松。这些变化体现在降低标准、增加复杂性，以(yǐ)及监管方式不够自信果断，它们(men)阻碍了有效(xiào)的(de)监管。

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，其银行(xíng)业审查员已经确定了硅谷银行存在导(dǎo)致其(qí)倒闭的一大问题——利率相关(guān)风险，但美联储自身的(de)流程(chéng)“过于审慎(shèn)”，侧重在采取行动以前累积过多的(de)证据。

　　美联储的数(shù)据显示，截至倒(dào)闭时(shí)，硅谷银行收到31项监管(guǎn)机构的公开(kāi)审查(chá)报(bào)告(gào)或警告，数量是其(qí)他银行的三倍(bèi)。报(bào)告(gào)称，随着硅谷银行(xíng)壮大，近些年美联(lián)储忽视(shì)了范围更广(guǎng)的问题，比如该行(xíng)多年来一直突破内部风险限制，其采用的流动性指标却(què)显示(shì)，存(cún)款基础稳定，其利率相关风险还被评为令人满意。

　　巴尔透露，美(měi)联储将(jiāng)重新(xīn)审(shěn)查，适(shì)用于资产(chǎn)超过千(qiān)亿美元银行(xíng)的一系列规定，包括压力(lì)测试(shì)和(hé)流动性要求，将重新评估，怎样监(jiān)督和监管(guǎn)一家银(yín)行对利(lì)率(lǜ)流动性风(fēng)险(xiǎn)的(de)风控。

　　巴(bā)尔(ěr)说，硅谷银行倒闭表明，需(xū)要对范(fàn)围更广(guǎng)泛的银行强化适(shì)用的标准(zhǔn)，联(lián)储应(yīng)考虑，让更(gèng)大范(fàn)围的银(yín)行(xíng)适用标准和的流动性(xìng)规定。他呼吁，重新评估，对于超过25万美元(yuán)联(lián)邦保险上限的银行存款，监管(guǎn)方的(de)处理方。

　　巴尔认为(wèi)，美联储应要求更广泛的银行考虑(lǜ)到可出售证券的未实现(xiàn)损益(yì)，以便让银行(xíng)的资本要(yào)求(qiú)更好地匹(pǐ)配其(qí)财务状况和(hé)风险。他暗示，对资(zī)本规划和(hé)风险管理不足的公司，美联储可能增(zēng)加(jiā)资本或流动性的要求，或者(zhě)限制(zhì)股票回(huí)购、股息(xī)支付或高管(guǎn)薪酬。

　　美(měi)总(zǒng)统拜登批(pī)准内华达州和佛(fú)罗里达州重大灾难声明

　　据央视新闻消息，根据美国(guó)白宫当地(dì)时间4月28日的声明，美国总统拜登批准内华达州重大灾(zāi)难(nán)声(shēng)明，他下(xià)令为3月8日至3月19日期间受冬季(jì)风暴影响(xiǎng)的地(dì)区提供(gōng)联(lián)邦援助。

　　此外，拜登还于(yú)27日晚批准佛罗里(lǐ)达州重大灾难声明，他(tā)下形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字令为4月12日(rì)至4月(yuè)14日期间受严重风(fēng)暴影(yǐng)响的地区提(tí)供联邦(bāng)援助。

　　联(lián)邦援助资金可在成本分担的基础(chǔ)上提供给州政府和符合(hé)条件的地(dì)方政(zhèng)府以及某些私人非营利组织，用于受灾害影响地区的应急和修复工作。

　　欧(ōu)盟与波兰等五国(guó)就乌(wū)克兰农产品(pǐn)相关事(shì)宜达成原则性协议

　　据央视新闻消息，当地(dì)时间28日(rì)，欧盟委员会执行副主(zhǔ)席东布罗夫斯基斯对外宣布，欧委会已与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚(yà)和斯洛伐克就乌克兰(lán)农(nóng)产(chǎn)品相关事宜达(dá)成原则性协议。

　　东布罗夫斯(sī)基斯表示，欧盟(méng)已采取行动解决欧盟成员国和乌克兰(lán)农民的担忧。具体措施包括推(tuī)动波兰、斯洛伐(fá)克、保加利亚等(děng)国撤回针对乌农(nóng)产品的单边措(cuò)施。从欧盟层面对小麦、玉米、油菜(cài)籽、葵花籽(zǐ)等4种农产品实(shí)施保障(zhàng)措施。为5个受影响的成员国农民提供1亿欧元(yuán)的一揽子(zi)支持。此(cǐ)外(wài)，欧盟将继续推进包括(kuò)葵花籽油等(děng)产品的倾销调查。欧(ōu)盟将(jiāng)进一(yī)步(bù)确保乌克兰农产品(pǐn)通过欧(ōu)盟通(tōng)道出口到其(qí)他国(guó)家。

　　美国滞(zhì)胀困境(jìng)：经(jīng)济继续放缓，通(tōng)胀依旧高企

　　4月28日，美国商(shāng)务部最新公(gōng)布的数(shù)据显(xiǎn)示，美国3月(yuè)核心PCE物价(jià)指数同比(bǐ)上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据(jù)悉，剔(tī)除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数是美联储青(qīng)睐的通胀(zhàng)指标(biāo)之(zhī)一。此次公(gōng)布的数据再度(dù)印证了美(měi)国(guó)通胀的居高不下(xià)，这加大(dà)了美联储5月再次加(jiā)息的可能性。报告公布后，美国短期利率期货(huò)小幅下(xià)跌，反映出5月份加息25BP的可能性约为(wèi)90％。

　　就在此前(qián)一(yī)天，美国商务部公布的一季度美国宏观经济数据显示，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大(dà)幅不(bù)及市场预(yù)期(qī)的2％，且(qiě)增速较前值2.6％显著放(fàng)缓。而(ér)同日公布的一季度核心PCE物价指数年化环比初值升至4.9％，超(chāo)出市(shì)场预期(qī)的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一(yī)德期货宏观贵金属分析(xī)师(shī)张晨向期货日报记者表示，上述数据显示出美国经济放缓但(dàn)通胀水平依旧高企(qǐ)的滞胀特征。不(bù)过，从美国GDP折年(nián)数(shù)同比数据来看，他认为一季度1.6％的增速较去(qù)年四季度0.9％的增速出现明(míng)显回暖，显示出美国经济虽有放(fàng)缓(huǎn)，但韧性尚存。

　　“一季度美国(guó)GDP数(shù)据超预期放(fàng)缓，坐实了(le)市(shì)场对(duì)于美国经济衰退的忧(yōu)虑(lǜ)，再加上目(mù)前(qián)欧(ōu)美银(yín)行信用危(wēi)机(jī)的(de)尾部效应持续存(cún)在，金融不稳定叠加(jiā)经济(jì)景气下(xià)滑，一定程度上削弱了美联储货币政策的紧缩预期，同时增(zēng)加了(le)下(xià)半年美联(lián)储降息的预期。”中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)期货(huò)宏观贵金(jīn)属分析师(shī)罗亮(liàng)认(rèn)为(wèi)。

　　不过，他(tā)也表示(shì)，由于反映核心个人消费(fèi)支出(chū)在(zài)内的一季度PCE通胀数(shù)据(jù)持续上升，再加上周五晚间公布的3月核心PCE数据(jù)也偏强，因此美联储(chǔ)5月份(fèn)加息基本不存(cún)在悬念，此次(cì)GDP数(shù)据更(gèng)多影(yǐng)响的是(shì)年中美(měi)联(lián)储(chǔ)的政(zhèng)策变化。

　　5月加息或“板上钉(dīng)钉(dīng)”，此次会议还(hái)需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵金属(shǔ)分析(xī)师吴梓杰认为，当前美联储货币政(zhèng)策(cè)面临抑制通(tōng)胀以及(jí)宏观审慎两难的抉择。随着(zhe)此前银行(xíng)业危机的爆发以(yǐ)及(jí)一季度经济的回(huí)落(luò)，美国当(dāng)前经济的脆弱性(xìng)以及下行压力已经持续增加，但是一季(jì)度核心PCE同样大幅超过预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)出核心通胀(zhàng)黏性(xìng)超(chāo)预(yù)期。

　　“对于(yú)美(měi)联(lián)储来说(shuō)，这意味着(zhe)进行政策(cè)选择时不得不(bù)更加慎重(zhòng)。”吴梓杰预计，美联储5月大概率将会保持(chí)加息25BP的(de)节奏(zòu)，但在记者会上鲍(bào)威尔(ěr)表态(tài)或将更(gèng)加注重(zhòng)安抚市场情绪(xù)，强调对(duì)宏观风险的把(bǎ)控，且对未来(lái)加息的态(tài)度或将更(gèng)加谨慎。

　　张(zhāng)晨认(rèn)为，目前市场已经对(duì)美联储5月加息25BP作出了充分(fēn)的(de)计价。鉴于此次(cì)会议并无(wú)最(zuì)新点阵图和(hé)经济展望公(gōng)布，因此会议(yì)重点在于利率(lǜ)决议声明(míng)及鲍威尔的(de)会后发(fā)言两方面(miàn)。其中，在决议声明(míng)方面，可(kě)重点观察措辞调(diào)整变化情况，特(tè)别(bié)是能否出现“停(tíng)止加息”相关暗示。而在会后的新闻发(fā)布会上，需要重点关注鲍威尔对(duì)于经济与通胀前景、后续货币政策以(yǐ)及银行业危机引发的信贷收缩等方面(miàn)的观点论述(shù)。特别是如果(guǒ)出现“停止加息”等(děng)明显鸽(gē)派暗示(shì)，则(zé)无论对于商(shāng)品市场还(hái)是权益(yì)市场而言，均构(gòu)成短期提振(zhèn)。

　　罗亮认为，此次美联(lián)储会议需要关(guān)注三个(gè)方面(miàn)：一是考(kǎo)虑到通胀的顽固性(xìng)，美联(lián)储是否会(huì)透露其(qí)愿意容忍更(gèng)高水平的通胀；二是美(měi)联储对于目(mù)前(qián)金融(róng)以及经(jīng)济风险的(de)判(pàn)断，到底是(shì)短期风险还(hái)是长(zhǎng)期风险；三(sān)是美联储未(wèi)来的货币政策预期，比(bǐ)如是否透露下半年将降(jiàng)息或者不降息。

　　他认为，如果美联(lián)储依然偏(piān)鹰派，则预(yù)期风险资产(chǎn)将(jiāng)继续回(huí)调，美债利(lì)率曲线(xiàn)会加深(shēn)倒挂的程度(dù)，对市(shì)场(chǎng)而言偏负(fù)面；如果美联储偏鸽派，那市场(chǎng)风(fēng)险偏好会再度上升，美元(yuán)指数(shù)预计显(xiǎn)著下(xià)行(xíng)，贵金(jīn)属将领涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由于(yú)当前市(shì)场(chǎng)对5月(yuè)加息25BP已经计价较为充(chōng)分，预(yù)计加息结果(guǒ)不会引起市场较大波动，但是对于6月及以后(hòu)偏鹰的政策预期交易依旧不(bù)足(zú)。因(yīn)此(cǐ)，他认为本次会议(yì)上需要重形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字点关注美联储声明以及鲍威尔(ěr)在记者会上(shàng)对未来政策(cè)路径(jìng)的展望(wàng)。“尤其是如果美联(lián)储意外偏鹰(yīng)，比如表现出(chū)了(le)6月仍将加(jiā)息(xī)的倾向，则市场或将面临较大的冲击，相(xiāng)关风(fēng)险资产有意外下(xià)跌的风(fēng)险(xiǎn)。”他说。

　　贵金(jīn)属市(shì)场面临涨(zhǎng)跌(diē)两难局(jú)面

　　近期(qī)美(měi)元指数(shù)持稳，贵金(jīn)属行情则(zé)表现乏力。张(zhāng)晨认为，4月以来，欧美银行业风险事件溢出影响逐渐减弱(ruò)，市场(chǎng)对于(yú)美联储货币(bì)政策迅速转向的乐观预(yù)期出现一定修正，贵金(jīn)属(shǔ)市场出现高位(wèi)振(zhèn)荡调整，但总体回(huí)调幅度有限(xiàn)。

　　当下来看，他认为(wèi)贵金(jīn)属市(shì)场在利多、利空因素间来回拉扯。利多因素(sù)方面，美联储加息临(lín)近尾声(shēng)，对贵金属价格的压制边际(jì)减(jiǎn)弱。同时，美国经(jīng)济(jì)前景黯淡，债务上(shàng)限悬(xuán)而(ér)未决以(yǐ)及(jí)银行业风(fēng)险(xiǎn)事件余波反(fǎn)复，不断激发市场避险(xiǎn)情绪。从更为宏观的(de)角度来看，全球“去美元化”方兴未艾，各国央行强化黄金资产储备(bèi)功能，使得(dé)央行“购金潮”经久不息。上(shàng)述种(zhǒng)种因素均对贵金属价格形成支撑。

　　而利(lì)空因(yīn)素(sù)主要是，市场和美联储对于后续货币政(zhèng)策之间的预期差，以及(jí)美国经济层(céng)面的韧性(xìng)犹存(cún)。“特别是就业(yè)市场尽管(guǎn)过热(rè)态势有所缓和，但无论(lùn)是新增非农(nóng)就(jiù)业(yè)人数还是失业率指标(biāo)，还远未触及经济衰退(tuì)以(yǐ)及美联储货币政策转(zhuǎn)向(xiàng)的阈值区(qū)间，这(zhè)极有可能造成通胀回归波折反复，进而引发美(měi)联(lián)储货币政(zhèng)策(cè)前景预(yù)期摇摆(bǎi)。”他说。

　　他预计，在5月美(měi)联储议息(xī)会议(yì)落(luò)地后的一段(duàn)时间(jiān)内(nèi)，市场仍然会延续(xù)上述(shù)的修正走(zǒu)势，美联储还需在(zài)更(gèng)多数(shù)据指引(yǐn)以及银行风险事(shì)件落地后(hòu)，再相机(jī)作出政策调整，而在此之(zhī)前预计仍会延续当前“走(zǒu)一步看一步”的决(jué)策(cè)思路(lù)。而市(shì)场对于年内(nèi)降息的(de)乐(lè)观预期的修正空(kōng)间(jiān)犹存。

　　罗亮认为，目(mù)前贵金属市场的逻辑有两条主线：一是(shì)美国经(jīng)济是(shì)否(fǒu)会陷入衰退，二是全球贸易结算体系下美(měi)元的趋势压力。“过去20年，贵金属价格主要锚定的是美债(zhài)实(shí)际利(lì)率的变(biàn)化(huà)，但(dàn)是最(zuì)近这(zhè)种联系正在脱钩，央行购金(jīn)以及美元结算体系的变化使得贵金属获(huò)得了越来越多的金融溢价。”整体来看(kàn)，他认为目前贵金属(shǔ)多头驱动的逻辑还没结(jié)束，且(qiě)近期的表现也(yě)是易涨难跌。从资产(chǎn)配置的角度来看，仍(réng)推荐将贵(guì)金属作为(wèi)多头(tóu)配置。

　　“当前贵金属(shǔ)市场(chǎng)已经表现出了一定程(chéng)度的易涨(zhǎng)难跌(diē)。”吴(wú)梓杰表示，一方面(miàn)，美国经济下行(xíng)以(yǐ)及欧美银(yín)行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)带来的避险情绪对贵金属价格(gé)仍有一定支撑(chēng)，但边际减弱；另一方面，美国通胀高(gāo)位带来的加息预测，未(wèi)能对(duì)贵金属形成有力的回落(luò)压力。因此，他预计贵金属市(shì)场整体仍以高位振荡为主，在基准假设下，贵金属(shǔ)交(jiāo)易主线将回归通(tōng)胀逻辑。他认为(wèi)，当前市(shì)场对(duì)于(yú)美(měi)联储降息(xī)的预期仍(réng)大(dà)幅领(lǐng)先美联储(chǔ)的官方预期，预计在高通胀压力下，市场对(duì)降息预期的修正或将带(dài)来金银(yín)价格的进一步回调。

　　市场人士提示(shì)，随着国(guó)内“五一(yī)”长假(jiǎ)开(kāi)启，还(hái)须(xū)警惕海(hǎi)外市场风(fēng)险。

　　罗亮表示(shì)，近期宏观市场关键数据较多(duō)，导致市场情绪波(bō)澜起伏，同时基本面因素也多空(kōng)交织，海外市场容(róng)易出现巨幅(fú)波动(dòng)。同时，国(guó)内(nèi)“五一”假(jiǎ)期结束后，市(shì)场将直面美(měi)联储5月利率决议落地，他预计(jì)美(měi)联(lián)储会(huì)议(yì)结果或将偏鸽，因此(cǐ)推荐节后逐渐增(zēng)加风险资(zī)产的头寸。

　　“鉴于国(guó)内‘五一’假期跨越5月美联储议息会(huì)议等重要事件，加之银行业(yè)危机(jī)及债务上限问(wèn)题悬(xuán)而未(wèi)决，投资者要防止过分押注引发的风险。假期后可关注(zhù)贵金属(shǔ)回(huí)落(luò)企稳情况，可以逢低布局(jú)多单。”张晨表示。

　　吴(wú)梓杰也(yě)表示，由于国内“五一”假期恰逢海外美联储会(huì)议这一关(guān)键时间节点，投资者若保留头寸过(guò)节，则要保持(chí)头寸有足够安全边际，以防“黑天鹅(é)”事(shì)件带(dài)来冲击。他表示，节后贵金属或将迎来更加明确的方向性行(xíng)情，可根据美(měi)联储议息(xī)会议给出的指引，对(duì)贵金(jīn)属进行相应布局(jú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字