近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交(jiāo)流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到(dào)南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(d获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗e)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投(tóu)资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)走向扩张的(de)关(guān)键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此(cǐ)前控股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权(quán)也(yě)发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人(rén)士(shì)猜测(cè)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)或(huò)许是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本次出事(shì)，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而(ér)在(zài)该领域(yù)笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有进(jìn)行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人(rén)及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士(shì)去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的(de)是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要(yào)短得(dé)多也(yě)快(kuài)得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过(gu获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗ò)9家脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗(luó)永浩旗下的(de)思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂(chǎng)牌(pái)融资轮(lún)次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的(de)市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确(què)定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的(de)不确定性和不(bù)可(kě)复制性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的(de)不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一(yī)样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台(tái)，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但这个(gè)行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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