今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎(yíng)来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方向的(de)基(jī)金。截至一季(jì)度(dù)末(mò)，这些(xiē)基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理的南(nán)方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的(de)前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等领(lǐng)域(yù)。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一季度对其大(dà)幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季(jì)度中表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风(fēng)险事件已经让美(měi)联储过于强硬的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国(guó)内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数据(jù)、平(píng)台和算法的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及(jí)对外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经理茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种周(zhōu)欣(xīn)表(biǎo)示，港股市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对(duì)于估值相对较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将会有较好的(de)买入(rù)机会出(chū)现。生物(wù)医(yī)药行业仍将处在(zài)行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中(zhōng)，但(dàn)是随着(zhe)中报业(yè)绩的释(shì)放和四季度(dù)集(jí)采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机(jī)会选出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们(men)预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市(shì)场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景下(xià)，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及(jí)港(gǎng)股估值(zhí)均在(zài)低位(wèi)、风险溢价(jià)均(jūn)在(zài)高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利与估(gū)值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经济修(xiū)复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏(sū)，茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种品种盈利预测有较(jiào)大上修(xiū)空间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会(huì)，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的(de)高(gāo)股息资产的投(tóu)资机(jī)会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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