美国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出(chū)售(shòu)，可能出(chū)售所有业务或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包(bāo)括出(chū)售在内的(de)战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第一(yī)共(gòng)和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经历超出正常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和(hé)第(dì)一共(gòng)和银行有非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行(xíng)集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭(bì)会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空(加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国kōng)活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在(zài)美国银行(xíng)体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国(guó)人(rén)担(dān)心他们在(zài)银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上(shàng)的钱的(de)安(ān)全。总(zǒng)共有48％的(de)美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示(shì)他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示(shì)，他(tā)们非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机(加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国jī)得到解决(jué)后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安(ān)全的(de)高(gāo)度(dù)担忧可能并(bìng)非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处(chù)石(shí)油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过(guò)专(zhuān)家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如(rú)期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的(de)最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪(xù)的(de)影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走(zǒu)势(shì)更多体(tǐ)现的是金融(róng)属性。一(yī)方(fāng)面(miàn)，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国(guó)再度(dù)出现破产银行，造(zào)成美国股市(shì)下(xià)滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期(qī)货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机(jī)事(shì)件有(yǒu)关。另(lìng)外(wài)，美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布(bù)的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带(dài)来(lái)短(duǎn)期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的(de)宏(hóng)观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关(guān)注点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预(yù)期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通(tōng)胀(zhàng)目标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方面探索(suǒ)货(huò)币(bì)政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大(dà)，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的(de)关(guān)注(zhù)点在于美联储是否会在(zài)接下来的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时(shí)间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油盘(pán)面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部(bù)分债务(wù)上限(xiàn)的(de)加成；二是当(dāng)前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重点留意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不(bù)具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际(jì)落(luò)地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的(de)突(tū)破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不(bù)再存在加(jiā)息(xī)对(duì)大宗商品(pǐn)压(yā)制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪(xù)的底部(bù)可能已经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍(réng)需(xū)要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部(bù)或已出现，将进(jìn)入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉(lā)石油(yóu)有关的交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分(fēn)流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国(guó)的(de)问题依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生(shēng)产利润较好影响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺的问(wèn)题(tí)持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没(méi)有(yǒu)较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价(jià)格波(bō)动的(de)主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力，预(yù)计原(yuán)油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产(chǎn)成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历(lì)史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢(féng)低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需(xū)关注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基(jī)差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差(chà)下(xià)装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分析(xī)师(shī)唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入(rù)4月(yuè)后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调(diào)油需求不及(jí)预期(qī)，当(dāng)前(qián)美(měi)湾(wān)芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美(měi)亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发(fā)生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)的(de)压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌(diē)势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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