财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社(shè)记(jì)者从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相(xiāng)关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗口指导(dǎo)，要求(qiú)寿险公司(sī)调(diào)整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利(lì)差损(sǔn)，要求新(xīn)开发产品的定(dìng)价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多家寿(shòu)险公(gōng)司(sī)开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调(diào)整产品利率，控制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发(fā)产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整的主要思路(lù)是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是(shì)不(bù)久前监(jiān)管召集险(xiǎn)企(qǐ)进(jìn)行调研会的(de)后续。3月21日财联(lián)社(shè)记者曾(céng)报道，为引导人身险业(yè)降(jiàng)低负债(zhài)成本，加强行业负债质量(liàng)管理，银保监会人(rén)身险部组织保险行业(yè)协会以及(jí)多家保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研普通(tōng)险预定利率分布、分红险预定(dìng)利率和(hé)分红水平等公(gōng)司负债成本情况，以及降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率(lǜ)对公司和(hé)行(xíng)业的(de)影响，包括对新产品定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道(dào)，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京参(cān)会的保险公(gōng)司包(bāo)括(kuò)中(zhōng)国人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会(huì)的(de)保(bǎo)险公(gōng我国最穷的5个城市，哪一个省最穷)司有太(tài)保寿险、工银(yín)安盛(shèng)人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会(huì)的保(bǎo)险公司(sī)有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时(shí)参会(huì)的一位总精算师表示，各险企基本就(jiù)降低责(zé)任准备(bèi)金评(píng)估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段(duàn)调整，比(bǐ)如普通型长期年金(jīn)的责任(rèn)准备金评估利(lì)率目(mù)前(qián)为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整(zhěng)方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社(shè)记(jì)者(zhě)表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士(shì)对财(cái)联社(shè)记者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉及(jí)新开发产品的定价利率，以往的产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利(lì)率避(bì)免利(lì)差损风险

　　平安(ān)非银(yín)团队表示(shì)，我国险企资产配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资比例(lì)稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比例(lì)持续回(huí)落，股票(piào)和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期(qī)债券和优质非标资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资(zī)产(chǎn)配置面(miàn)临(lín)挑战。同(tóng)时(shí)，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大(dà)。近年监管按(àn)产品(pǐn)类型调整我国最穷的5个城市，哪一个省最穷评估利率、防范(fàn)化(huà)解利差(chà)损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会(huì)召开座谈会，各险(xiǎn)企已就(jiù)降低责任准备金(jīn)评(píng)估(gū)利率达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非(fēi)银团队此前(qián)曾表示，短期(qī)来看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激(jī)产(chǎn)品销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售炒作难(nán)以避免。中期(qī)来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评(píng)估利(lì)率下行(xíng)，保险公(gōng)司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提升(shēng)，有(yǒu)望缓解人身(shēn)险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保(bǎo)本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调整评估(gū)利率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了和银(yín)行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利(lì)率均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的(de)紧急通知(zhī)》，全面叫停高预(yù)定(dìng)利(lì)率产品，强(qiáng)制(zhì)寿险公司(sī)将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预定利率调整为不超过年复利2我国最穷的5个城市，哪一个省最穷.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市(shì)场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行(xíng)，投资承(chéng)压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家(jiā)人寿和健康保(bǎo)险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主要(yào)系险(xiǎn)企销售大(dà)量对(duì)利率(lǜ)敏感的低利润产品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要(yào)通(tōng)过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避(bì)免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡(dàng)、权(quán)益市场波(bō)动加(jiā)剧(jù)，寿险行业(yè)面临着潜(qián)在的利(lì)差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过发(fā)布产品(pǐn)负面清(qīng)单、下调演示利率(lǜ)、分(fēn)产品调整评(píng)估利率等(děng)降低负债端成本。

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