近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉(jué)到商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族(zú)网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对(duì)笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事(shì)肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅(mé位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念i)山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司为第三大(dà)股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯(xùn)视(shì)频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士去年(nián)称，受(shòu)众(zhòng)面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得(dé)多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独(dú)大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析(xī)与(yǔ)未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复(fù)制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可(kě)能让经(jīng)营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行(xíng)业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中的(de)其余行业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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