今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)吴亦凡还出得来吗。目前(qián)基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提(tí)升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预(yù)计(jì)港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收(shōu)入(rù)加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计(jì)，下(xià)同(tóng)）中含(hán)“港(gǎng)”字(zì)的主动权(quán)益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度(dù)末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季(jì)报，被(bèi)陆港通基(jī)金(jīn)重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域(yù)。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W吴亦凡还出得来吗、青岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、新天绿(lǜ)色(sè)能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方(fāng)航(háng)空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野(yě)一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市(shì)场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利(lì)率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对(duì)政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)基金经理曲(qū)径(jìng)表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的(de)合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在(zài)价值投资(zī)区(qū)域，具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)的(de)投资性(xìng)价比(bǐ)。同(tóng)时，互联(lián)网相关公(gōng)司，也(yě)更(gèng)具(jù)有数据(jù)、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出(chū)人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率(lǜ)，以(yǐ)及(jí)对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金经(jīng)理周欣(xīn)表示(shì)，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的(de)行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当(dāng)行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩(jì)的释放(fàng)和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方(fāng)式生(shēng)物医药行业仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复(fù)的戴(dài)维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利(lì)预(yù)测有较大上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行(xíng)业。市(shì)场预(yù)期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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