近日(rì)，国内上市交易的4只公募商品期货(huò)基金陆续(xù)公布了(le)一季(jì)报。在一季度商(shāng)品市场整(zhěng)体下(xià)跌的背景下，4只公(gōng)募商品期货基金(jīn)也表(biǎo)现不佳(jiā)，仅建(jiàn)信能源化工期货ETF利(lì)润为正。值得注意的是，国投瑞银白银(yín)期货LOF份额(é)在报告期内增(zēng)加4.30亿份(fèn)，增幅近三成，备受(shòu)投资者(zhě)青睐(lài)。

　　具体(tǐ)来看，已(yǐ)实现收益和利润(rùn)方面，一(yī)季(jì)度，建信能源化工(gōng)期货(huò)ETF已(yǐ)实现(xiàn)收益(yì)1637.71万命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么元，利(lì)润2491.41万元；国投瑞银(yín)白银期(qī)货LOF已实现收益940.20万元，利(lì)润-796.75万元；大成有(yǒu)色(sè)金属期(qī)货ETF已实现收益-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万元；华夏(xià)饲料豆粕(pò)期货ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收(shōu)益和利润有何(hé)区别(bié)？4只公募商品(pǐn)期货基金在一季(jì)报(bào)中(zhōng)均提(tí)及(jí)，本期已实现(xiàn)收益指基金本(běn)期利息收入、投资收益、其他收(shōu)入（不(bù)含公允价值变动收益）扣(kòu)除相关费用(yòng)和(hé)信用减值损(sǔn)失后(hòu)的(de)余额(é)，本期(qī)利润为本(běn)期已(yǐ)实现(xiàn)收(shōu)益加上本期公允价值变动收益。

　　期末基金(jīn)资产净值方面，截至3月底，国(guó)投瑞(ruì)银白银(yín)期货LOF资产净值超(chāo)过10亿(yì)元，达到14.36亿元(yuán)，华(huá)夏饲(sì)料豆(dòu)粕期(qī)货ETF、建(jiàn)信能源化工期(qī)货ETF、大成(chéng)有色金(jīn)属期(qī)货(huò)ETF资(zī)产净值分别为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元(yuán)。

　　期末基金份额净值方面，华夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF以(yǐ)1.8032元居首(shǒu)，建(jiàn)信能源化工(gōng)期货ETF、大成(chéng)有色金属期货ETF也超(chāo)过(guò)1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低(dī)于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净值增(zēng)长率方面，报告期内，仅建信能源化(huà)工期货(huò)ETF实现正(zhèng)增长，净值增长率为(wèi)5.57％，大成有色金属(shǔ)期货ETF、国投(tóu)瑞银白(bái)银期货LOF、华夏(xià)饲(sì)料豆(dòu)粕期货(huò)ETF净值增长率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额(é)的增减变化，可以反映出投(tóu)资者的偏好。从份(fèn)额变(biàn)动来看，除(chú)华(huá)夏饲料豆粕期货(huò)ETF遭净赎回外(wài)，其他3只商品期货(huò)基(jī)金均受到净申购。截(jié)至3月底，国投瑞银(yín)白银期货(huò)LOF份(fèn)额(é)较期初增(zēng)加(jiā)4.30亿份至(zhì)20.22亿份，增(zēng)幅高达(dá)27％；建信能源(yuán)化工期(qī)货ETF份额较期(qī)初增加(jiā)2300万份至(zhì)2.94亿份，增(zēng)幅(fú)8.50％；大成有(yǒu)色金属期货ETF份额较期初增加700万(wàn)份至1.95亿(yì)份，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF份额较(jiào)期初减少1320万份至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕(pò)市场整(zhěng)体走(zǒu)出下(xià)跌行情，华夏基(jī)金(jīn)认为(wèi)，主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)有以下几点：首(shǒu)先，美(měi)国硅谷银行倒闭消息在资(zī)本市场持续发酵，导致了原油以(yǐ)及(jí)美豆等大(dà)宗商品价格下跌(diē)，引领国(guó)内豆粕价格下(xià)挫；其次，国内现货(huò)供应相对充裕，由于加工利(lì)润(rùn)尚(shàng)可，加之巴西大豆丰(fēng)产上(shàng)市，近几个月国内大(dà)豆到港量(liàng)趋于增加(jiā)，同时由于下游(yóu)提(tí)货消(xiāo)极，油(yóu)厂豆(dòu)粕不断累(lèi)库，部分油厂甚至出(chū)现胀库现(xiàn)象(xiàng)，导致豆粕现货跌(diē)幅过大；最后，需求(qiú)端低迷不振，由于春节前养殖产品(pǐn)集(jí)中出栏，春节后一段时间(jiān)一般是豆(dòu)粕需求淡季，而(ér)今年由于生猪(zhū)价格(gé)持续下行，养殖业(yè)复产积(jī)极性不高，加之非洲猪瘟(wēn)疫(yì)情偶发，使得豆粕(pò)需求更(gèng)是雪上加霜，油厂(chǎng)豆粕成交和提(tí)货量处(chù)于偏低水平。

　　关于报告期内基金投(tóu)资策略和运作分析，国投瑞银基金(jīn)表示，一季度白(bái)银在初期(qī)两(liǎng)个月处于振荡(dàng)调整，在(zài)三月份又很快(kuài)反(fǎn)弹至年初位置(zhì)。黄金较白银表现更为强势，金银(yín)比价有(yǒu)所(suǒ)抬(tái)升。前(qián)期走势主(zhǔ)要(yào)受(shòu)制(zhì)于白银工业(yè)属性(xìng)及(jí)美联(lián)储加(jiā)息预期升温影响，白银表现(xiàn)出更高(gāo)的波动性。后期则主要是欧美银行业出现流动性危(wēi)机，导致(zhì)避险情绪高(gāo)涨，也大幅降低了市场对于美联储(chǔ)的(de)加(jiā)息预期(qī)。

　　国(guó)投瑞银基金(jīn)认为(wèi)，美(měi)联储货币(bì)政策调整节奏与经(jīng)济衰退担忧继续主(zhǔ)导贵(guì)金属行(xíng)情(qíng)，同时也需关注突发(fā)地缘(yuán)政治、金(jīn)融体系(xì)的流动性风险(xiǎn)、新兴经济体债务(wù)风(fēng)险等黑(hēi)天鹅事件的影响(xiǎng)。今年(nián)以来，美联储已连续加息两次各25BP，加息(xī)步伐明显放缓，点阵图显示美(měi)联储今年或(huò)还(hái)有一(yī)次加(jiā)息。随着(zhe)美国加息渐入尾声，而(ér)通胀(zhàng)仍处(chù)于高位，宏观环境对贵金属相(xiāng)对有利，贵金属配置价值进一步(bù)提升命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么。考虑到(dào)白(bái)银的高弹性及金银(yín)比价的相对高位，建议(yì)择机积极配置。

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