近日(rì)，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多(duō)资(zī)本(běn)8轮(lún)融(róng)资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南(nán)山资(zī)本和游(yóu)族网络对笑果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了(le)4次(cì)，游族(zú)网络更是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下(xià)是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的第洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为有限(xiàn)责洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤(zé)任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的(de)前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些(xiē)原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是(shì)一种(zhǒng)针(zhēn)砭时(shí)弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边(biān)大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出于节目(mù)效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化(huà)联(lián)合洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这(zhè)个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要(yào)短得(dé)多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热(rè)门综艺频频(pín)占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外(wài)，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据(jù)《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本(běn)的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行(xíng)业可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱(yú)行业中的(de)一员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的(de)“护(hù)城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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