财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离(lí)瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近两个月后，与这次(cì)事件有关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的(de)减记无法触发CDS（信贷(dài)违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生(shēng)品决定委(wěi)员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公(gōng)告称(chēng)，由(yóu)11家(jiā)买(mǎi)方(fāng)机构(gòu)、卖(mài)方(fāng)银行和做市商(shāng)组成的委员会一(yī)致投票通过了上述决议。值得(dé)一提的(de)是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的(de)一员，但没(méi)有出现(xiàn)在投票(piào)的清单(dān)上。

　　具体来(lái)说，提出这个问题的市(shì)场参与者认为，AT1债券应该与CDS合(hé)约(yuē)所依据的参考(kǎo)债券（次级债）具有同等地位，并(bìng)以(yǐ)一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会(huì)首先一致裁定，并没(méi)有发生(shēng)“政府干(gàn)预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款(kuǎn)和担保条件，次(cì)级(jí)债的持有人是相较于AT1债券的优先债(zhài)权人。同时在2014年的文(wén)件(jiàn)中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除义务(wù)”。周三的文件中(zhōng)，决策(cè)委员会没有对AT1债券(quàn)是否构成借款(kuǎn)资金(jīn)做出(chū)任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿(yì)美元(yuán)的(de)瑞信AT1债(zhài)券(quàn)全(quán)额减记，此举也引发(fā)了大量(liàng)此类(lèi)债券(quàn)持有人的诉讼。一些投机者也(yě)在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金(jīn)融市场较(jiào)为(wèi)常见的金融衍(yǎn)生品，信(xìn)贷违(wéi)约掉期(qī)的作用是(shì)在信贷事件（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的(de)买方(fāng)可以向卖方(fāng)索赔，索赔的金额通常(cháng)等于参考资产的(de)面值减去违约后的市(shì)场价(jià)值。各个区域的信(xìn)贷衍生(shēng)品决定(dìng)委(wěi)员会，负(fù)责决(jué)定(dìng)在这个(gè)地区是(shì)否发生(shēng)了信(xìn)贷衍生品(pǐn)合约中定义的信贷事件。

　　根据存(cún)管信托(tuō)和(hé)清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信(xìn)集(jí)团债务相(xiāng)关的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级(jí)债(zhài)务(wù)和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在(zài)本(běn)周(zhōu)，瑞银公(gōng)布了接手瑞信(xìn)的(de)最新评估(gū)。在本周二(èr)提(tí)交(jiāo)给美国(guó)S无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性EC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞(ruì)信预计将造成170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿(yì)美(měi)元(yuán)为潜在的诉(sù)讼和(hé)罚(fá)款支出。不过这部分的损失(shī)将会(huì)由一笔(bǐ)“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远(yuǎn)低于(yú)资产的实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略委员会就已经开始(shǐ)评估瑞信的状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士(shì)政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇(qí)·科纳将在合并交(jiāo)易完(wán)成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可(kě)预(yù)见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

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