金(jīn)融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六(liù)年一(yī)次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖(táng)周(zhōu)期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云(yún)南(nán)地(dì)区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续(xù)收榨(zhà)。由于(yú)广西(xī)前期受(shòu)不利(lì)天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白(bái)糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食(shí)糖产量(liàng)整(zhěng)体保持(chí)平稳，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食(shí)品(pǐn)价格(gé)指数(shù)出现1年以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食(shí)糖(táng)产量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖国新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗之(zhī)一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度(dù)超(chāo)过(guò)30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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