今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全(quán)行(xíng)业所有基金经理关(guān)注，而公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基(jī)金(jīn)，一季度主要(yào)投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住(zhù)了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩(jì)最(zuì)领先的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了(le)多位(wèi)明(míng)星基金经理(lǐ)的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报(bào)表示，一季度在人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人(rén)工智能板块的带动下(xià)，走出了(le)波(bō)澜壮阔的(de)行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一(yī)路领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的(de)主动权益基(jī)金(jīn)，最(zuì)新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎn俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米g)几乎我们所有(yǒu)的(de)行(xíng)业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到，海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结合自身业(yè)务的(de)人(rén)工智能领域的研(yán)究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的(de)背后，是相关公司(sī)在产业(yè)端的(de)积极(jí)布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积(jī)极(jí)回报(bào)基金一季度主要(yào)投资在(zài)人工智能领域，算法、应用、算(suàn)力(lì)端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现(xiàn)在(zài)其前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华海清科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积(jī)极(jí)回报(bào)的头号重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基(jī)本保持在90％以上的(de)仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另(lìng)外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大(dà)重(zhòng)仓股相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长的一季报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大(dà)细(xì)分领域(yù)，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业下行(xíng)周期(qī)，随(suí)着疫情(qíng)落(luò)下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业(yè)端一(yī)季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商二(èr)季(jì)度毛利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫(yì)后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉(jué)察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为(wèi)未来(lái)最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应(yīng)用接入AI俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将(jiāng)让芯片(piàn)周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是(shì)芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工厂一方(fāng)面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国(guó)先进制程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度(dù)看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周期(qī)的大(dà)背景下(xià)，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益(yì)基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩(jì)也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度(dù)末规模已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安(ān)积极回报基金的话(huà)题也屡见报(bào)端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去年(nián)底的(de)293.25亿元增(zēng)长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金(jīn)经(jīng)理俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市(shì)场上管理规模超过700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓(cāng)半导体及(jí)光模块(kuài)相关(guān)板(bǎn)块，他也坦言在(zài)一季度主要对对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合润基金一(yī)季度(dù)新进了海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技(jì)术(shù)应用于(yú)设备检测(cè)、产(chǎn)品盘(pán)点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关(guān)系(xì)活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康(kāng)威视(shì)的营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大(dà)的(de)作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云计算(suàn)和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为(wèi)基础的解(jiě)决方案，目前主(zhǔ)要(yào)产品包(bāo)括(kuò)内存接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也(yě)是全球布局(jú)、国内(nèi)领先的(de)无晶圆(yuán)半(bàn)导体系统设(shè)计(jì)厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加(jiā)仓，仅一(yī)个季度的时(shí)间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的(de)另外一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金(jīn)在一季(jì)度除(chú)了加仓半导体(tǐ)等板块(kuài)之外，互联(lián)网板(bǎn)块中(zhōng)的(de)腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖(wā)掘公(gōng)司(sī)长期成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良好(hǎo)投资(zī)性价比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招商基金(jīn)朱红裕成(chéng)为(wèi)市场备受关(guān)注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争(zhēng)力一(yī)季报的披(pī)露揭开了(le)朱红裕的投资(zī)思路和(hé)路径。从股票持仓(cāng)来看(kàn)，一(yī)季度末该基金股票(piào)市值占基金总资(zī)产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显(xiǎn)示出(chū)一(yī)种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升(shēng)。数据显示(shì)，招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国(guó)香港(gǎng)股票市值(zhí)占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争力配置来看，重点布局了信息技(jì)术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振(zhèn)华(huá)科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中卫宁(níng)健康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航(háng)信息(xī)网络、安琪(qí)酵(jiào)母新进前(qián)十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中(zhōng)航光(guāng)电则退出(chū)前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于对经济(jì)复(fù)苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要(yào)减(jiǎn)持了(le)经济复苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高的部(bù)分(fēn)制造业，增持(chí)了计算机(jī)、大众消费品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的(de)物业(yè)及计(jì)算机(jī)等(děng)公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出了(le)我们的预(yù)期，导致对(duì)部分行(xíng)业(yè)的定价出现(xiàn)了较为(wèi)显著的偏离(lí)。我们将(jiāng)基于中长期的行业研(yán)究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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