财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发(fā)布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易日(rì)后价(jià)格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士(shì)提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格(gé)已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能(néng)进行降价。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称(chēng)，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购(gòu)，进(jìn)而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩(jì)说明会(huì)上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库(kù)存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要(yào)看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季(jì)度实(shí)际上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和(hé)库存水平，两项关(guān)键的(de)指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期(qī)大幅(fú)下降也(yě)不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要(yào)以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近(jìn)期(qī)对(duì)锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分(fēn)电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带(dài)动产业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能(néng)源(yuán)汽(qì)车市(shì)场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主要来(lái)自(zì)车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游(yóu)的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于(yú)高位，虽然(rán)需求端(duān)稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌(diē)并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间(jiān)，碳酸(suān)锂(lǐ)和电(diàn)池材料(liào)的价格下(xià)跌过快(kuài)，但(dàn)这并不(bù)为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第(虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思dì)二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过(guò)的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一(yī)轮(lún)价(jià)格下(xià)降长期利(lì)好中国最大的(de)两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大的(de)新(xīn)能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来(lái)亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新能源(yuá虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思n)车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下(xià)降带来的(de)连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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