5月黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑以来(lái)，港(gǎng)股市场仍在持续(xù)下跌，最近一个交(jiāo)易日即5月25日主要指数(shù)更(gèng)是(shì)创出年内收(shōu)市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投资(zī)港(gǎng)股的ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内(nèi)份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新(xīn)高。如广(guǎng)发基金两只(zhǐ)港股(gǔ)ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联(lián)网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿(yì)份(fèn)。

　　多位业内人士对此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，港股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相(xiāng)关度较高，在(zài)基(jī)本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱。不过，当前港股市场估值水平(píng)已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药(yào)等(děng)细分领(lǐng)域(yù)的投资机(jī)会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年(nián)内(nèi)份额合计(jì)达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超37％，年内资金合计净(jìng)流(liú)入达244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具(jù)体来看，有多(duō)只ETF产品份额(é)增(zēng)幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒(héng)生科技(jì)ETF、广发(fā)港(gǎng)股创新药ETF年内份额增(zēng)幅(fú)分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境(jìng)ETF产品中位列前二。而易方达(dá)、富国基金等旗下5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品份额(é)也实现倍数(shù)增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，年(nián)内(nèi)份额(é)增幅(fú)超31％，最新份(fèn)额已站(zhàn)上699.71亿份的高(gāo)位，再创历史新高，并(bìng)继续蝉联市(shì)场规模最大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从(cóng)产品业绩(jì)来(lái)看，截至5月26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品年(nián)内收益为负(fù)，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下(xià)跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调，但4月下(xià)旬之后又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒(héng)生(shēng)指数、恒生科技指数(shù)在同日创下年内收市(shì)新低；而整体看(kàn)，5月港(gǎng)股(gǔ)市场跌多(duō)涨少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分析(xī)系受多个因素影(yǐng)响。一方面，国(guó)内经济复苏斜率放(fàng)缓，市(shì)场(chǎng)处于(yú)弱预期和弱复苏叠加的(de)阶段；另(lìng)一方(fāng)面，海(hǎi)外核心通(tōng)胀仍存(cún)韧性，美国债务上限(xiàn)到期(qī)带来的债务违约风(fēng)险也对市场风(fēng)险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部分内地互联(lián)网以及新(xīn)经济领域上市(shì)公司(sī)，5月份日(rì)本正式出台了制造设备(bèi)管制措(cuò)施(shī)，加大了市场对于国(guó)内科技领域的担(dān)忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏(piān)弱，均影响了5月份(fèn)港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理张昳泓认为，港(gǎng)股近期波动(dòng)较大主(zhǔ)要有(yǒu)基本面以及资金面两方面的(de)原因。

　　首先，从基本面角度(dù)来看，去年防疫(yì)政(zhèng)策转向后市场对(duì)于(yú)黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑国内(nèi)疫后复(fù)苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情(qíng)况，我们确(què)实看到由(yóu)于线下场景的修复，消费需求出现(xiàn)了(le)比(bǐ)较好的(de)恢复。而进(jìn)入4、5月份，国(guó)内经济整体相较一季(jì)度环比有所减弱，这也使得市(shì)场(chǎng)对于国内(nèi)经(jīng)济复苏预(yù)期(qī)开始修正，整(zhěng)体盈利端(duān)预期有(yǒu)所(suǒ)下修。”

　　其次(cì)，从(cóng)资金流动性的(de)角度来看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加息的节奏(zòu)出现(xiàn)反复(fù)，人民币汇率也在持续走弱，近期(qī)跌破7的关(guān)口。港股作为离岸市场(chǎng)，基本(běn)面主要跟随国(guó)内(nèi)市场，而(ér)流动性与海外(wài)流(liú)动性相关度较高，在基本面及流(liú)动性双重压力(lì)下(xià)，5月(yuè)市场(chǎng)走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从Beta的(de)角度是中(zhōng)美经(jīng)济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈(kuì)，“放(fàng)开国门之后我(wǒ)们(men)预期(qī)中国经(jīng)济向上，美国经济进入衰退，所以港股表(biǎo)现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美两边的(de)状态变(biàn)化还是需(xū)要更长时(shí)间，但(dàn)大概率还(hái)是会发生的，在这(zhè)个(gè)过程(chéng)中的波折就对应(yīng)着人民币(bì)汇(huì)率和港股(gǔ)的大(dà)幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资(zī)机会

　　尽管年(nián)内持续下跌(diē)，但多位业内人士认为，当前港股市(shì)场估(gū)值水平已处于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，具备一定(dìng)的投资性价比(bǐ)，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药(yào)等细分领域的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧美银行业(yè)危机影响和主要经济(jì)体政策变化扰(rǎo)动(dòng)，今年(nián)以来港(gǎng)股(gǔ)持续回调，整体表现不如A股。但随着国内(nèi)外流(liú)动(dòng)性压力持(chí)续缓解，未来(lái)港股资(zī)金面(miàn)或有机会得到改善，结合当前的低估值水平，港股吸(xī)引力或许逐(zhú)步凸显。“某些波动较(jiào)大(dà)且回调较多的细(xì)分(fēn)板块或许(xǔ)是值得关注的方向(xiàng)，例如(rú)恒生(shēng)科技(jì)以及港股(gǔ)创新药等(děng)，若未来(lái)市场(chǎng)进一(yī)步回暖，科技(jì)领域(yù)、港股创(chuàng)新药以及消费复苏或者更(gèng)能调动市场的关(guān)注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基(jī)金刘(liú)杰认为港股(gǔ)波(bō)动性较大，建议投资者通过定(dìng)投(tóu)分散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会(huì)。同时，选择更(gèng)有价值的细分赛道，或许(xǔ)更符合未来市(shì)场的(de)表现。

　　具体(tǐ)来看，首先(xiān)，人工智能(néng)有望成为全(quán)球投资的主线，推动了中美股市的表现(xiàn)，未来(lái)人(rén)工(gōng)智(zhì)能应用或利好科技相关细分(fēn)领域。其次，港股创新药是国(guó)内(nèi)医(yī)药领域长期具备相对优(yōu)势(shì)的细分(fēn)赛道(dào)，对比美国(guó)创新药占比(bǐ)医(yī)药市场80％的占比，国内占比仅为(wèi)10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向需要更(gèng)多更先进的疗法(fǎ)和创(chuàng)新药，长期投资价(jià)值值得(dé)关注(zhù)。此外，港股(gǔ)消费行业也有望上行。因(yīn)为(wèi)目前我国经济(jì)总量数据回暖，国(guó)内经济(jì)长(zhǎng)远发展(zhǎn)的确定性增(zēng)强，居民可支(zhī)配(pèi)收入(rù)增(zēng)加，消费信心(xīn)正逐步恢复(fù)。

　　中融(róng)基金表示，港股市场(chǎng)是(shì)以机构和外资(zī)为主导的(de)市场(chǎng)，因(yīn)此海(hǎi)外经济数据对港(gǎng)股资金面会产生较(jiào)大影响。在当前流动性(xìng)持续承(chéng)压和较(jiào)弱的国际宏观环境背景下(xià)，短(duǎn)期港股或是震荡行情，投资者可以关注(zhù)高稳(wěn)定性且具备(bèi)估值性价比的标的(de)。

　　“当(dāng)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济恢复比预(yù)期(qī)更强(qiáng)或者美国经济(jì)下滑比预(yù)期(qī)更快这二者中任一情(qíng)景发生甚至(zhì)同时发生时，我(wǒ)们可能就会看到(dào)人民币(bì)汇率的(de)走(zǒu)强，同时港(gǎng)股整体表现也(yě)会走强。”中融(róng)基(jī)金进一(yī)步指出，可以先重点关注运营(yíng)商等(děng)高股息资产，而随着市场预期更(gèng)进一步强化，可以更多(duō)关注互联(lián)网、创新药等高弹性(xìng)板块。因为(wèi)消费品(pǐn)的业绩差异很大，建议更多关注个股(gǔ)的性(xìng)价比与成长的确定性。

　　诺德基(jī)金张(zhāng)昳泓直言，从长期维度来(lái)看，当下港股市(shì)场(chǎng)具备一定的投资性(xìng)价比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平(píng)。从基本面(miàn)角度(dù)来说，他们认为(wèi)国(guó)内经(jīng)济(jì)的(de)复苏(sū)节奏可(kě)能大概率是(shì)一波三折趋(qū)势向上的弱复苏(sū)态势，当下港股市场已(yǐ)经price in经(jīng)济复(fù)苏(sū)较(jiào)弱的(de)相(xiāng)对悲观(guān)的预(yù)期，往后看随着经(jīng)济(jì)的缓慢(màn)复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而(ér)从流动性角度(dù)来看(kàn)，美联储暂停加息(xī)虽在(zài)节奏上较难判断，但往未来看是大(dà)概率事件，预计(jì)人民币汇率的压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块上(shàng)，我们认(rèn)为顺周期受益于(yú)国内经济(jì)复(fù)苏的消费、互(hù)联网、医(yī)药等板(bǎn)块(kuài)仍然值得(dé)重点关注。”张昳泓表示，港股市场(chǎng)由于其离(lí)岸市场特性(xìng)，海外投(tóu)资人(rén)占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，受国内及海外多重(zhòng)因素影响，市场整体波动性较大(dà)，建议投资人可以逢低布局，更多可(kě)以采取(qǔ)基金定投的方式投资于港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)。

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